【我們想讓你知道】

我們常在投資後，患得患失的經常頻繁的看盤看新聞，股市一有個風吹草動，就如驚弓之鳥，出脫持股，或是見獵心喜追高買進，殺進殺出長期下來虧損居多，白忙一場。學者研究出投資人常犯的錯誤 8 項行為…

文 / 駱潤生

每年台積電配股配息時，岳母都會拿著現金股息給我太太，並稱讚女兒很會投資，自己都抱不住好股票。那是我太太剛出社會時請岳母代買的，股價才 75 元，現在股價到了 3 百多 (編按 2020 年)，除了價差，股利股息應該也很漂亮，我常笑那是因為只買了一張，幾乎忘了它的存在，才能長抱獲利。

長期投資報酬 勝 殺進殺出

我們都有過類似經驗，就是投資之後，患得患失的經常頻繁的看盤看新聞，股市一有個風吹草動，就如驚弓之鳥，出脫持股，或是見獵心喜追高買進，殺進殺出長期下來虧損居多，白忙一場。有人笑稱，台灣人買房子通常有不錯的獲利經驗，是因為房子的變現性沒那麼好，如果房子如股市般有即時價格的交易市場，那鐵定又是不同光景了。根據 JP MORGAN 的統計，1999-2019 年共 20 年的時間，長期投資 S&P500 指數報酬率達 6.1%，而相同期間的投資人的平均報酬率才 2.5%，之間差的約 4%到哪裡去了？

這落差是來自「投資行為」！

行為金融理論認為，證券的市場價格並不只由證券內在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。學者長期研究投資人常犯的錯誤行為，舉例如下：

1.頻繁交易

除了抱不住長線獲利，也墊高交易成本。

2.過度自信

業餘運動者很少人會認為透過努力就能當奧運選手，但散戶投資人通常認為自己能當巴菲特。

3.快速致富

成功的投資方法相對無聊，人們寧願追求有話題的飆股。

4.羊群效應

盲目從眾的行為從 1600 年代的鬱金香球莖泡沫以來，反覆不斷發生，從眾行為或許對找到好餐廳有效，但絕不是在投資上。

5.過度集中

分散投資是投資唯一免費的午餐，為何不享用呢？

6.過多資訊

追逐過多雜訊只會徒增你誤判的機會。

7.稟賦效應

投資人會高估自己已持有的投資標的，並跟它談戀愛。

8.確認偏誤

會讓我們聚焦在自己目前認為對的方向，而忽略反向的參考。

投資人若能少犯錯 就能戰勝的市場報酬

耶魯大學校務基金操盤手查爾斯．艾利斯(Charles D. Ellis)在投資終極戰(Winning the Loser’s Game)一書提到，投資活動對於投資人來說就是一場「輸家的遊戲」(Loser’s Game)，其典故是有個學者在觀察並分析數千場的網球比賽後發現，業餘選手因為技巧沒有職業選手好，所以最好的策略就是盡量少犯錯，發球與回球都盡量要確保不要出界，而等著對手犯錯來得分。

所以投資人若能少犯錯，就能贏得大部份專業投資經理人都難戰勝的市場報酬。話說回來，「人性」是有缺陷的，所以我們必須透過一些機制來協助克服，如透過用 ETF 為投資組合的機器人理財服務來達成分散風險及紀律投資，並透過如 CFP® 專業理財顧問協助，來當財務行為的教練，提高成功機率。

更多股市觀點，好文推薦你>>

• 明明買的是台積電、聯電…怎麼還被套牢？財經專家揭密：財報好壞不重要！想靠投資致富，終究要做對一件事！
• 一根跌停 就害你嚇到賣股票！？搞清常見的６種「不理性情緒」，別讓後面的大漲 通通沒賺到…
• 價值投資人注意了！疫情大鬧股市後，專家分析 這２支股票仍穩穩成長…
• 小資女如何 從 0開始買股票？入門韭菜 安全上路３法則，一年也有 20％報酬率！
• 封關在即！台股會崩嗎？「短線、長線」操作二選一！你是哪一種投資人呢？

 本文由 理財+1課 授權轉載，原文於此
( 圖：shutterstock 圖片非當事人，僅為示意 / 責任編輯：YING )

理財+1課

理財＋1課 有雙關意義，是「理財家醫科」的諧音。 我們是對推廣正確理財規劃有著熱情使命的CFP（國際認証高級理財規劃顧問）組成。 肇於國人通常將「理財」與投資，或單純的購買理財商品劃上等號，而相關的如收支，信用，風險，稅務，投資等管理或是符合自身價值觀的人生理財目標設定，及財商教育，經常忽視或是欠缺而不完整的。 所以我們以「理財家醫科」、「駐診家醫」為核心，撰寫理財科普文章並不定期邀約相關領域的「專科醫師」駐診， 為您的理財學習永遠＋1！