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近期台股高檔震盪，第一金、兆豐金股價持續下探，金融股就要這樣一蹴不振了嗎？而升息、降息對金融股獲利影響有多大？疫情影響下，該參加除權息領股利嗎？填息時間會拉長嗎？讓文中帶你了解！

文 / William

降息、升息對獲利的影響大不大？

從 Q2 財報看出端倪，對於投資金融股的散戶來說，一定要先了解金控的獲利來源，主要來自於三大項目：利息、手續費、投資收入。不同金控在各項收入占比皆會有所不同，以銀行為主體的官股金控，利息收入占比較高。

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相比起來，壽險為主的國泰金（2882）、富邦金（2881），投資收入占比較高，使這兩家壽險雙雄，受到降息所影響的獲利相較小許多，從下表可看到，官股四金因為降息因素，第二季在獲利上皆有縮水現象，而壽險雙雄則因為全球股市，自三月以來的大反彈而創造出創新高的獲利。

官股四金與壽險雙雄的 Q2 獲利比較（資料來源：各金控公開資料）

股價連日下挫，填息之路遙遙無期

八月中官股四金皆進入除權息旺季，配發出漂亮的股利，但在除權後，股價卻開始因為外資的獲利了結出現賣壓，股價開始持續走低。從下圖可看到，作為官股資優生的兆豐金，除息前股價是屬於一個平緩走勢，但除息後持續走弱，接近要碰到 3 月疫情的最低點大關 26.4 元，此慘況的確會讓散戶對金融股有所擔憂。

過去 10 年官股金控的填息紀錄

但是此時，身為投資人，必須以客觀理性的角度去思考，以下表過去 10 年官股金控的填息紀錄來看，官股四金的填息之路從沒有說是順遂。但對存股族來說，貼息期間反而是一個相對適合布局的好時機，官股四金很常會需要花上超過一個月以上的時間進行填息，今年更因為新冠肺炎疫情的影響，填息時間將可能超越過去十年的平均天數，使散戶有更多布局的時間。

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10 年官股金控填息天數（資料來源：GoodInfo）

買賣金融股心態大不同

想賣？先了解股性，別把金融股當成長股看待

股市裡每隔一段時間，就會有一種新趨勢出現，驅動著市場流動。疫情爆發前的 2019 年，台股因受惠於中美貿易戰，帶來的轉單效應，台股大盤扶搖直上，使得大盤 ETF 就備受推崇，最為知名的非 0050 莫屬。但在疫情爆發後，股市高檔劇烈震盪，散戶開始轉往如合一（4743）的生技股或美德醫（9103）的 TDR 股做短線操作，若有賺到錢當然是好事，但這類型的價差買賣，皆是偏向零和遊戲，多數人是以賠錢收場。

但金融股並非以賺價差為賣點，而是以領股利為賣點，受到散戶存股族的青睞。儘管近期金融股表現不彰，但投資人必須了解到金融股的股性跟許多成長股很不一樣，股本龐大且籌碼集中在財政部與外資居多，使股價漲幅不會太大。比起適合做價差的電子股來說，金融股在操作上更適合持續以分批方式買進後長期持有，如同換匯買美金一樣，在有需要或有超高獲利時再將股票出清。

想買？比起看本益比，更可參考股價淨值比

很多散戶會以本益比，作為金融股的買入標準，但很多時候本益比無法反應出金融股的資產負債損益狀況，這時更適合以跟資產有關的淨值，來衡量金融股。從下表來看，兆豐金過去 5 年的股價淨值比有不斷上升的趨勢，當然這也不難想像，兆豐金作為官股資優生，股價也自然會持續升高。

以 2020 年的平均股價淨值比來看，若股價下跌而使股價淨值比低於平均值，可適度分批進場，在未來金融股回歸正軌後，將有機會獲得比其他人更高額的報酬。　

兆豐金過去 5 年平均股價淨值比（資料來源：HiStock）

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（圖：shutterstock / 撰文者：William，本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上)

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