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你覺得投資需要做資產配置嗎？
在台灣很多人在投資股票的時候
都沒有做好資產配置，
有可能你手上有個 100 萬，
你就會把 100 萬壓在同一支股票上，
你的這種投資方法真的很令我替你感到擔心。
你有時候可能覺得非常開心不想上班，
不然就是非常沮喪到不想上班，
其實造成你心情起伏
這麼大主要就是沒做好配置。
所以就讓我們繼續看下去，看完後
相信你就知道該怎麼做好資產配置降低風險了！
繼續看下去...
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文 / GD價值投資
股票不做資產配置
會怎麼樣？
如果今天不做資產配置，
當你手中只有 1 檔股票時，
通常你的帳戶損益不是大賺就大賠。
大賺當然是好事，
你可以很開心的把賺到的錢
拿去旅遊、或是再投資都可以，
但是問題就在於一般的小資族
到底能不能接受這種波動，
每天看著自己帳戶
「正負 20 萬在跳動」你真的受得了嗎？
(普通小資族通常都受不了 20 萬的波動…
不過隨著每個人本金越來越大，
假設本金已經有1,000萬左右時，
那時候的 20 萬也只不過是 2% 而已喔~
所以你該著重的是 % 數～)
當你手上的投資組合股票超過 10 檔時，
就能大幅降低面市場的波動。圖片來源：stockopedia.com
總結不做資產配置的缺點：
1. 帳面會有大波動的盈虧：
持有單一股票看到帳面正負 20 萬很正常。
2. 非常考驗人的心理素質：
股票上漲當然誰都很開心，
但是下跌你承受得了嗎？
很常有的狀態是虧損 50% 後，
之後可以賺 300%。想賺錢必須
得要撐得過前面帳戶虧損 50% 的時候。
這邊舉一個 GD 過去
不做資產配置血淋淋的例子：
當時我們帳戶中約有 12 萬台幣，
想要買當時股價大約 9 萬元的鴻海(2317)
可說是綽綽有餘，我們也不看任何財報，
單純只用技術分析的情況下
覺得可以進場，買下人生中第一張鴻海。
短短幾天後看到鴻海漲到 97 元左右，
帳面上大約就賺了 7,000 多元，
真的對小資族來說非常興奮！
但基於人的貪心，我們私心認為
它還會再上漲，於是繼續放著。
沒想到我們開始嚐到不做資產配置的苦頭，
鴻海開始每天下跌，跌了一周
大概賠掉 18,000 元左右…
當時在這種波動下我們真的受不了，
很怕賠掉一半的成本，最後認賠賣出…
(半年過後漲回 95 元，
發現自己當初砍在阿呆股 = =)
如何做好資產配置？
要做好資產配置並不是你想像中的
買超過 10 檔股票就可以了，怎麼說呢？
雖然上面有說盡量把資金
分配到不同的標的上，
但是有數據顯示，
如果可以將資金分配到
不相關的產業類別時，更能降低波動率。
用下圖最上面淺藍色線為例子，
這是有 60% 相關性股票的投資組合，
就算這樣的投資組合中含有 20 檔標的，
整個投資組合的風險
依然還是很高，無法有效降低投資風險。
以上的例子很像持有
「中華電+遠傳+台灣大+鴻海+台泥」，
投資組合中有 60% 非常接近的產業，
無法有效降低整投資組合風險。
但投資組合中如果有超過 5 檔
零相關產業的股票，比如說同時含有
「科技+金融+民生用品+工業+能源」的股票，
這樣的投資組合就能大大降低
在股市的波動，也可以降低輸錢的機率。
雷．達里奧(Ray Dalio) 將此稱為『投資的聖杯』，
持有越多零相關的資產可以提高風險報酬率。
資料來源: Trading syndicate
首先先認識一個公式：
「風險報酬率 = 資產凈值增長率
÷ 資產凈值標準差(波動的概念)」，
可以衡量投資組合與基金的好壞。
如上圖中所示，
Ray Dalio 在他「投資的聖杯」中有提到，
如果將零相關的資產(股票)
持有 15 ~ 20 種以上的話，
就可以將風險回報率提高到 1.25。
而風險報酬率 1.25 的人，通常一年內
虧損的機率只有 11%。
相對不做好資產配置的話，
風險報酬率在 0.25 的人，
一年內輸錢的機率卻高達 40%。
以上雖然看起來有點複雜，
不過我幫你做好總結：
「持有越多低關聯性的股票，
越能提高風險報酬率，
換句話說就是降低輸錢的機率。」
資產配置錯誤觀念
要做好資產配置，
你就必須避免以下幾個錯誤的資產配置觀念。
1. 只存台灣金融股股票
雖然第一金、合庫金、中信金、玉山金等
都是台股不錯存股標的，但是
只存金融股會讓整個投資組合
暴露在高風險之中。 (相關聯性的股票太多)
2. 買太多科技股
就算你擁有 300 萬台幣，
也不能把 250 萬
都投資在科學園區裡面所謂的科技股。
這樣對你的投資組合
會造成非常大的風險，
你會覺得投資組合每天的漲跌非常刺激！
3. 資金全部壓在特定 ETF
比如說元大石油正 2 就是一個例子，
看對邊或許可以短期間有非常好的報酬率，
但是像今年就不少人瞬間
在這檔 ETF 中損失上百萬台幣。
所以特定能源的 ETF，像是
黃金、石油、白銀會牽扯到期貨，
所以更不能把資金全壓在這種 ETF 上。
4. 有一定現金的小資族
假設你是擁有 30 萬新台幣的小資族，
而且你很看好鴻海就一次買入 3 張，
等於說這 30 萬完全沒做好資產配置，
全部壓在同一檔股票上，
是非常危險的一種投資方式。
就如同上面所說，你要盡量
將資金分配到不相關的產業上，
才可以增加你的風險回報率，
等於降低輸錢機率的意思。
美股比台股
更適合做好資產配置
以美股產業類別來看，
其實有很多類別是台股沒有的，
像是信用支付、
軍火商、菸草、社群平台等。
總之，有非常多好標的可以選擇，
最重要是可以一股一股慢慢買，
超級無敵適合小資族的！！
所以我真的非常喜歡投資美股
|
項目 |
美股 |
台股 |
|
股票數量 |
8000多檔 |
1600檔左右 |
|
產業 |
多且分散 |
集中科技類股 |
|
盤中最小交易單位 |
1股 |
1張(1,000股) |
|
對於小資族資產配置 |
容易 |
困難 |
|
投資組合 |
抱得久，自然也賺得多 |
不穩定，容易抱不久 |
以下為美股大類別區分，括號內則是更細的分類：
1. Technology 科技類
(軟體、消費性電子商品、
資訊科技、半導體、半導體機台)
2. Financial 金融類 (信用支付、銀行、保險)
3. Communication Service
通訊及服務 (社群平台、娛樂、電信)
4. Healthcare健康醫療
(製藥、醫療計劃、生物科技)
5. Consumer Deffensive 必須性消費商品
(菸草、飲料、酒精飲品、零售商)
6. Consumer Cyclical 非必需性消費商品
(電子商務、餐廳、旅遊服務、家具業)
7. Industrial工業 (鐵路、軍火商、材料商)
8. Real Estate 房地產信託
(零售房地產信託、
倉儲房地產信託、醫療大樓房地產信託)
9. Utilities 公共事業 (水、電)
10. Energy 能源 (石油、天然氣)
11. Basic Material 基本材料 (特殊化學材料)
對於普通的散戶來說，
假如手上只有 30 萬元可以投資，
在台股買完 1 張台積電就沒錢了，
換句話說這樣的投資
等於壓身家在一檔股票身上，
是很危險的投資方法。
但是如果 30 萬投資在美股上，
可以一股一股慢慢買，
很多股票一股都低於 US$300 以下，
所以我們可把資金非配到不同類別的個股，
同時又可以選擇到
非常優秀的跨國企業。(難怪我們真的超喜歡)
5 種做好資產配置的方法
其實要做好資產配置，ETF 也會有這個功效，
畢竟 ETF 通常已經幫你把各行業
比較優質的股票選入，
並且會定期汰弱換新，也能降低市場的波動。
|
做好資產配置的方法 |
買台灣前50大公司(台股代碼: 0050) |
買投資全世界的ETF(美股代碼: VT) |
買股債平衡型ETF(美股代碼: AOA、AOR、AOM、AOK) |
買美國前500大公司(美股代碼: SPY、VOO) |
建立屬於自己的ETF |
|
基本券商需求 |
台灣券商 |
美國卷商 |
美國卷商 |
美國卷商 |
台灣券商、美國卷商 |
|
花費時間 |
少 |
少 |
普通 |
少 |
多 |
|
對於股票的專業知識 |
少 |
少 |
需要了解不同股債比例的組合 |
少 |
需要了解如何分析個股財報 |
|
優點 |
台灣券商就能買0050 |
買下全世界的股票 |
有不同股債比例ETF可以挑選 |
直接參與全球最大的經濟體市場 |
會選股的情況下，績效可以超越大盤 |
|
近10年的年化報酬率 |
7% |
9% |
7%~15% |
15% |
可以>20% |
|
建議程度 |
★★ |
★★★ |
★★ |
★★★★★ |
★★★★★ |
買台灣前 50 大公司
優點：就近買進台灣市值最大的 50 間公司
缺點：科技股與金融股比例高達 76%
這對一剛開始接觸台股，
或是對於美股還是不放心的投資人來說，
0050 是很好的資產配置方式。
一檔 0050 的 ETF 就把台灣
前 50 大公司的股票一次做好配置，
但是最大的缺點就是，
受限於台灣上市公司本身就是
科技業與金融業偏多，
導致在配置上會有點集中在某產業上。
再加上 0050 本身選股是依照市值來納入 ETF，
依照近幾年台積電市值越來越大，
如果你只投資 0050，
就會導致你的投資組合
過度集中在台積電，
因為台積電就佔了 40% 左右。
|
0050前五大持股 |
產業 |
比例 |
|
No.1 台積電 |
科技類 (半導體) |
40.56% |
|
No.2 鴻海 |
科技類 (其他電子) |
5.10% |
|
No.3 聯發科 |
科技業 (半導體) |
3.40% |
|
No.4 台塑 |
工業 (塑膠) |
2.37% |
|
No.5 大力光 |
科技類 (光電) |
2.34% |
買投資全世界的 ETF
優點：只要你相信，你就會跟著世界一起進步
缺點：什麼都買，變的報酬率偏低
其實最保守的方法就是買 VT 這檔 ETF，
因為這支 ETF 還蓋了全球市值
前 10 大的國家股票。也就是說
這是非常分散風險的 ETF，
把你的資產配置做得非常分散。
所以上面我才會說
「只要你相信，
你就會跟著世界一起進步」，
當世界不斷進步時，
你持有的 VT 就會不斷的上漲。
以下是 VT 這檔 ETF 所涵蓋的國家，
沒想到台灣股市還能分一杯羹：
|
VT (Vanguard Total World Stock ETF) |
比例 |
|
美國 (United States) |
56.13% |
|
日本 (Japan) |
7.44% |
|
英國 (United Kingdom) |
4.85% |
|
香港 (Hong Kong) |
3.97% |
|
加拿大 (Canada) |
2.93% |
|
法國 (France) |
2.90% |
|
瑞士 (Switzerland) |
2.64% |
|
德國 (Germeny) |
2.45% |
|
澳洲 (Australia) |
2.09% |
|
台灣 (Taiwan) |
1.50% |
除非你堅決認為這世界只會越來越糟，
認為以後世界會回到西元 1900 年的經濟水準，
然後經濟不斷走下波…那麼好吧…
你好像也不適合投資任何東西 XD
不過這邊我必須說一下，
如果你還沒看過《真確》這本書，
建議你可以大致翻閱一下，
書裡面會拿出數據告訴你，
其實我們所在的世界正不斷變好當中。
所以長年來看世界變好的同時，
VT 這檔 ETF 只會上漲是很正常的。
擷取自《真確》的內容，
由圖可見世界正在變好當中。圖片整理：PG財經筆記。
買股債平衡型 ETF
優點：券商會定期幫你做股債平橫的資產配置
缺點：小心這是危險的「驚喜組合包」
雖然說最近有在慢慢流行股債平衡的概念，
甚至美國券商還幫忙你
搭配出不同比例股債平衡的 ETF，
這對一些想同時持有
股票與債券的投資人真的是一大好處。
|
股債平衡型ETF |
股票 : 債券 |
類型 |
配息時間 |
殖利率 |
年化報酬率 |
|
AOA |
80% : 20% |
積極 |
季配息(4.7.10.12月) |
~2.5% |
~10% |
|
AOR |
60% : 40% |
成長 |
季配息(4.7.10.12月) |
~2.5% |
~8% |
|
AOM |
40% : 60% |
穩健 |
季配息(4.7.10.12月) |
~2.3% |
~6% |
|
AOK |
30% : 70% |
保守 |
月配息(1~12月) |
~2.3% |
~4.4% |
但是在之前文章，我們也有特別說明
這種商品是「ETF 中還有其他 ETF」，
這會有點像是我們在文具店
或是便利商店看到的「驚喜組合包」，
如果不拆開包裝來看，很有可能
花很多錢但都買到垃圾，真的要很小心。
所以對長期投資來說，你其實
可以不用擔心短期的波動，
只要適當做資產配置，
就算是 100% 的股票也有可以
平均 10.2% 的年化報酬率(看下圖)。
相對「50% 股票 + 50% 債券」
雖然看似安全，但是年化報酬率
就相對低了很多，平均只有 8.3%…
1926 ~ 2013 年平均數據，
越往左邊債券比例越高，但平均報酬低。
越往右邊股票比例越高，平均報酬高。
圖片來源： myjourneytomillions.com
買美國前 500 大公司
優點：買進了美國最強的 500 大企業
缺點：就算是 500 大企業，也會有體質不好的公司
買進美國前 500 大公司的 ETF
其實也能做好資產配置，
雖然是以市值來選股，而選到的產業
也是以科技為主，佔了 30% 左右。
SPY 的資產配置效果
其實比 0050 好非常多，
科技業縱使是最多的比例，
但是也才佔了 30％ 左右，
其他資金會有效幫你
分配到健康保健、金融、民生用品等。
所以說如果你完全不想多研究個股，
或是覺得簡單投資就好，
你可以選擇買 SPY、VOO 這類指數型 ETF
就會自動幫你做好資產配置，
而且長期報酬又還不錯，
至少是遠遠打敗通貨膨脹與台灣的 0050。
美國大盤 ETF 的持股詳細資料，
科技佔 30%，健康保險佔 15%，
金融佔 13%。圖片來源：ETF.com
建立屬於自己的 ETF
優點：報酬率非常有機會超越大盤，並建立現金流系統
缺點：需要花時間研究財報，若選錯股票會更糟糕
這是目前 GD 採用的方法，
這個方法非常有機會超越
大盤的年化報酬率 15%，
如果每年可以穩定的達到
20% 的年化報酬率，
那麼你將來就會跟巴菲特一樣有錢了！！
(當然這需要時間來幫忙複利囉~~)
要執行這個資產配置策略的方法，
最直接有效的方式
「從 S&P500 你最了解的幾個產業中，
選出 15 ~ 20 間品質好的公司(個股)」。
詳細你可參考以下我們正在使用的方法：
Step 1：
S&P500 中選擇
你可以理解的幾種大類別，越多越好。
Step 2：
開始從各大類別中
最大市值的股票開始研究基本面(財報分析)。
Step 3：
挑選出 15~25 間
不同種類且基本面良好的股票。
Step 4：
將資金分配到這 15~25 間公司上，
並於合理價格時買進。
Step 5：
你越了解的股票可以持有越高的比例，
但單支股票也不宜高過 15% 以免風險過高。
在建立自己的投資組合的時候，
建議不要把資金全部用完，
最好可以預留 40 ~ 60% 左右，
因為股市隨時都有可能下跌，
到時候你才有資金可以再加碼入場。
快速總結複習
1. 如果你手上的資金全部
壓在同一支股票上，
你的報酬不是非常好就是非常差，
這很容易讓你做錯誤決策，就很容易輸錢。
2. 真正的分散風險是投資組合中
含有「較低關聯性的不同產業」的股票，
並持有 15 ~ 20 檔以上。
3. 美股比台股更容易做好資產配置，
是因為美股的產業類別比較多。
相對台灣比較難尋找到
不同的產業類別。(台灣偏向科技與金融股)
4. 五種可以做好資產配置的方法：
投資台灣大盤、美國大盤、
全世界股票 ETF、股債平衡 ETF、
建立自己投資組合(個股組合)。
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