在各樣天災人禍的過程中，

總是帶給大家許多擔心和恐懼，

但這是人類的天性，

也是上帝賜給我們發自本能的保護能力，

因為對風險有警覺性，

才能啟動腎上腺素和防衛機轉，

以求保命。

但是，

人類基於情緒特質+預期心理+傳播效應，

往往也很容易對於危及全局的系統性的風險，

產生過度的反應。

觀察投資市場的歷史特別明顯，

往往過度樂觀時，會造成超漲，

超漲之後就會回跌；

相反地，

過度悲觀時，會造成超跌，

超跌之後，又會反彈，

長期而言，

還是會回到市場趨勢線的平均報酬率。

所以如果你現在手上有股票型資產

﹙包括個股或股票型基金、ETF﹚，

下跌了也不要太過於緊張，

大致上可以有兩種選擇：

 

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一、給投資足夠的耐心和時間

新冠肺炎疫情造成的短期市場超跌，

要相信每一次股災都讓我們害怕，

但總是會過去的，

但是，兩種可能，會讓你沒有耐心等候：

 

A. 心理上受不了

每一種投資標的都可以從過去歷史，

或是同類型的市場，

看出它的波動風險，

波動風險可以用標準差來顯示，

未來投資年報酬率，

約 68%機率分布在

距離平均值有1個標準差之內的範圍，

約 95%機率，

分布在距離平均值有 2個標準差之內的範圍，

以及約 99.7%機率，

分布在距離平均值有 3個標準差之內的範圍。

 

舉例而言，

如果平均年報酬率是 7%的投資標的，

標準差是 15%，代表每 20年有 19年

﹙也就是有 95%機率﹚

報酬率會落在 -23%和 37%

﹙7%-15%*2，7%+15%*2﹚之間。

 

如果今年因為新冠肺炎疫情，

你這一檔標的是 -20%，

其實是它的正常單年報酬率的表現之一，

但是當時間拉長，

平均報酬率會回到 7%附近。

但是當你看到單年報酬率是 -20%，

你就睡不著，心理上受不了，

代表你可能對於你的投資標的的風險屬性不了解，

或是你的風險承受度比你以為的低。

那麼你只好改換標的，

或部分調整，分散投資到多檔標的，

納入像政府債或投資等級債券的標的。

 

不是因為猜測的到原本的標的，

未來一定不會回漲，

而是因為你現在就承受不了，

在股市下跌期間所帶給你的心理壓力，

未蒙其利，已受其害！

但是，如果將來回漲，也不要後悔，

請記得，我們都不是神仙，

如果因為今天的停損出場，

已經讓你重新可以入睡，

其實就已經值得了！

 

B. 資金上挺不住

有些人，

其實對於投資風險夠了解、

也願意承受短期波動風險，追求長期報酬，

但是基於以下幾種可能風險，

資金挺不住而被迫離開投資市場：

 

【風險1】

你買的是個股，

而該公司的經營會受到本次疫情影響，

在殘酷的資本市場競爭中無法倖存。

帶給我們的省思是：

個股的風險，你真的有能力判斷和規避嗎？

是否要轉換為基金或 ETF投資呢？

 

【風險2】

股災還沒過去，

但是我們因為疫情被隔離，

或生意受影響，

造成收入減少或中斷，缺乏生活費，

而被迫賣掉「暫時」下跌的股票。

帶給我們的省思是：

是否沒有存夠緊急預備金，

以致於被迫在壞時機贖回投資，

而非因為投資標的差的汰弱留強。

 

【風險3】

股災還沒過去，

但是我們因為被傳染新冠肺炎，

但是保險理賠不足以應付醫療費和收入補償，

以致於被迫在壞時機贖回本質還不錯的投資標的，

來支應醫療和生活所需。

帶給我們的省思是：

當初沒有買對買夠保險，

以至於發生風險時，

無法填補損失，被迫贖回投資。

 

【風險4】

股災還沒過去，

但是我的財務目標、用錢時間點已經到了，

而且沒有彈性，

例如孩子上大學要繳學費了，

為了必須用錢，被迫在壞時機贖回投資。

帶給我們的省思是：

愈接近要用錢的財務目標到期日之前，

股票部位就要逐步轉換為債券，

甚至開始逐步變現，

才能降低股票大幅波動帶來的衝擊！

 

 

二、 趁市場下跌，逢低加碼

我的一位老友

﹙一位退休的投信總經理﹚告訴我：

大家都失去理性了！

台灣確診人數不高，

而且已經新增病例愈來愈趨緩、

武漢也已經封城隔離封城一段時間，

台灣的風險應該是愈來愈低了，

現在該搶購的不是口罩，

而是趁便宜選好股票！

 

在大家花很多時間

尋找哪裡可以買口罩的同時，

他早已經把時間花在挑選

遭受池魚之殃的好公司股票，

享受撿便宜的竊喜，

等候市場回復平靜之後的補漲。

這位投資老手正在落實

巴菲特早就說過的投資原理：

在別人貪婪的時候，你要恐懼；

在別人恐懼的時候，你要貪婪。

 

投資，其實要走窄路；

人多的地方不要去；

人丟，你要敢撿。

但是能這樣做的背後，

是因為你對投資的本質，

包括機會報酬和投資風險要有認識，

也要有個人的投資哲學，才能臨危不亂，

也不陷入羊群效應。

心中能平靜安穩，

才能不受控於慌張的情緒，

也才能依循正確的知識，

作出理性的決策。

 

例如，當你個人的投資哲學是相信：

『我無法預期股票市場的漲跌，

正如我無法預期疫情會往好或往壞的方向發展。

那麼跟隨的投資策略就會是「股債配置」，

因此，股市大漲時，有跟到；

大跌時，受傷縮小。

這時候發生的股市下跌已經在原本的預期中，

不是預期何時會下跌，

而是預期，股市一定會有漲有跌，

只是我猜不準何時發生，

但是因為已經預期不定時會發生，

所以我早已經買了債券部位，

做好股市下跌時，總投資部位的支撐，

我不求買在最低點，也不求賣在最高點，

我只追求得到

我的股債組合的長期平均報酬率。』

 

因此，

遇到這次肺炎疫情的因應心態

就會是「不喜歡但也不意外」，

而因應策略自然就會是採取「一動不如一靜」，

等候股災過去，

追求股債配置的長期平均報酬率。

甚至，勇於逢低加碼，

加速攤平損失，進而提高總報酬。

 

最後總結一下，

如何能在投資市場動盪中，
安心又安全？

1. 平常就要存妥緊急預備金，

以六個月家庭開銷為基準。

2. 平常就要做好風險管理、保單買對買夠。

3. 平常就要做好股債配置。

4. 懂得隨財務目標接近時，逐步下降股票型資產。

 

 

想要在股災中
提早把跌幅賺回來？

1. 平常存有第二桶金: 投資預備金 。

2. 落實逢低加碼

a. 挑選因疫情落難，

但本質不差的公司股票。

b. 定時定額金額加碼；

例如從每次 3000元改為 5000元。

c. 定時定額扣款間隔縮短；

例如從每月扣款一次，改為每月扣款兩次。

 

也祝福大家，在此人心惶惶的時期，

心靈時時有平安，

身體日日有健康，財富年年能增長！

 

本文授權自 理財+1課  撰文者 陳敏莉

原文標題：理財又理心：新冠肺炎疫情中的省思與祝福

同時刊登於「敏莉理財心學堂臉書粉專」2月5日

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( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)

首圖來源/shutterstock，圖片非當事人，僅為示意