作者：台灣價值投資先驅 溫國信

 

突如其來的武漢肺炎

正當家家迎接金鼠年的到來，

也歡慶去年股市豐收，

卻突然傳來中國疫情的消息，

各大媒體斗大的標題和內文，影響人心。

現代人手機不離身，

每個人都是千里眼，也是順風耳，

接收消息非常迅速。

例如台北捷運旅客一半以上的人，

已戴起口罩防護，可見大家內心有憂慮。

雖然每個人都接收消息迅速，

但卻未必能夠正確應對，

尤其是股市投資、基金投資。

這篇文章中，我（溫國信老師）

將與各位分享我個人的淺見，

希望各位投資人有所準備。

 

【溫國信老師，經營 2萬 6千人粉絲團

——溫國信的價值投資園地，

亦為台灣財經暢銷書作者，

台灣最早導入巴菲特「存股」概念之價值投資先驅！】

 

不可與 SARS 事件相提而論

這次疫情讓人聯想到 2003 年的 SARS 事件，

兩者都是源於中國、與呼吸道疾病有關，

就連爆發的時間點都很相近。

許多好友與網友們皆好奇，這對台股是否會有影響？

 

我（溫國信老師）個人認為，

由於資訊的快速流通，營造的負面情緒，

股市可能會有一些賣壓，但現在情況與當年不同，

投資人不宜直接比對，也不宜太過擔心！

特別是價值型投資人擁有的股票

是收益不錯的資產，要珍惜它們。

例如當年 SARS 事件，

台股先跌後漲 (如圖所示)，以現在的眼光看來，

當時逢低買進的人是大贏家，

賣出股票的人則是大輸家。

 

目前台灣總統大選底定，

國際上中美貿易談判暫告一段落，

國際上利率超低，

資金行情推升股市，都是有利的環境。

根據國泰金控的最新調查顯示，

民眾對景氣現狀及未來表樂觀。

另外，上市、上櫃公司獲利良好，

目前都是含權未除，

許多好股票值得投資人關注。

 

重點一、短線難以預測

疫情傳出後，正逢台灣舊曆年，

台股休市9天，暫時躲過風頭，

過了年，再看疫情是否比較明朗。

美股屢創新高，1月 24日收 28989點，

雖然下跌 170點，但還是在非常高的水準。

很多專家會給你很多意見，

大多數是告訴你短期要如何應對，

例如建議降低持有部位、

以賣出期貨避險、逢低買進等。

但實務上，短線的應對不容易，

今天你降低持有部位，也許明天又上漲。

你不降低部位，也許明天又繼續下跌。

所以，短線很難說得準。

每個人的持股不一樣，

有的過去一年間上漲數倍，

例如某一檔股票股價從 108年初 30元，

上漲至 109年初 240元，上漲幅度高達 8倍。

又例如另一家股票，

它的業績 108年前三季才 2.72元，

歷年股利都在 1元以下，股價也從 108年初的 32元，

上漲至 109年初 180元，上漲幅度也高達 5.6倍。

這兩檔股票，由於漲幅太大，

與基本面有明顯的差異，

其實隨時都有回檔整理的可能，

突來的疫情，也許會動搖持有者的持股的信心，

加速採取獲利了結的動作。

 

重點二、價值投資相對安全

價值投資是平常就已經注重安全，

注重持有股票收益，當股價下跌，

收益還是一樣多，若有機會低價買進，收益就更高。

所以，如果你持有的是

獲利能力強、低位階、高殖利率的股票，

股價波動會小得多。

有許多股票目前的股價，其實是落後於大盤，

甚至才 10元、20元，還會跌到哪裡去呢?

 

重點三、

別忘記！低利率環境沒有改變

股票還是最好的投資工具，

如果有人短期賣出，撤退後的錢，

終究還是會回到收益率較高的股市。

投資人要有信心，

時時要想著股票是有優良收益的資產。

就是這個！優良的收益，會增加你持股的信心。

但基金往往沒有優良的收益，

也就無法從可預見的收益來增加你持股的信心，

也因此，每逢股市震盪，

基金持有人大多較為信心不足，也較容易受傷。

 

逢低買進的邏輯

台股屢創新高，

109年 1月 20日以 12118.71點收盤。

由於上一年度上市、上櫃公司

盈餘甚佳 (年報尚未公佈)，基本面不錯，

而且，隨著股東會日期的接近，

原先放空的回補的壓力，也越來越大。

放空的回補，是從市場買進股票，

會促成股價的上漲。

而且，歐美低利率，

台股市場資金充沛的情形並未改變，

如果疫情真的帶來衝擊，相信時間也不會太久。

如果手上有資金，

趁下跌的時候買進，也是不錯的機會。

買進的方法，可以分次往下買，

從下跌、探底、回升過程中，

慢慢買，稱之為「微笑曲線」買進法。

 

 

但不建議把這個方法用在基金當中，

因為基金也是不穩定的商品，

以108年為例，在我國境內外銷售的基金。

被清算 (含合併) 者高達 96 檔，

如果基金越低越買，而等不到回升的日子，那就糟了。

如果資金不是那麼充裕，

同時想買進多檔個別股票，可是力不從心，

這時候也可以考慮買進優良的 ETF。

因為優良的 ETF

一檔往往包含數十檔個股，所以不會消失，

價格也不會太貴，

也可以採用「微笑曲線買進法」。

總之，拙見認為大的方向沒有改變，

但疫情的影響也要觀察！

 

溫國信老師價值投資存股專欄

 

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價差、股利、跟重複的滾雪球

 

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本文及圖片皆授權自 追夢玩家 及 溫國信老師

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