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口述：蕭碧燕，撰文：張國蓮
黑色 10 月讓許多人手中的套牢基金賠更多，
眼看著淨值紛紛來到歷史低點附近，
加碼攤平聲浪不斷，
但怎麼做才對，就看這 3 大重點。
繼續看下去...
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金融市場於 10 月份大修正，
讓今年來多數績效表現欠佳的基金，
報酬率再次加速滑落，
積極的投資人眼見基金淨值
已來到歷史相對低點，
立刻加碼攤平，
甚至大喊 正是以配息養基金的好時機。
其實，
加碼攤平以及
用配息養基金不是不行，
但應該先釐清 3 個重點，
才不會做錯。
重點一、淨值低
不代表能買較多的單位數
首先，
當淨值接近歷史低點，
是真的低嗎？
你有把匯率考慮進去嗎？
現在淨值處於低檔，
1 美元兌台幣的匯率為 30 ∼ 31 元，
但是今年初卻是在 29 元上下。
如果只考慮到淨值卻忽略匯率，
即使淨值接近歷史低點，
多數投資人皆以台幣買基金，
最後很可能
反而買不到較多的單位數。
有人曾經比較 2 年前與 2 年後，
在不同淨值與匯率情況下
買進同一檔基金，
發現買到的單位數差不多，
可是 2 年前買的已經領了 2 年利息，
因為領息多少是看單位數，不是淨值，
但 2 年前買的人現在看淨值，
可能會因淨值下跌而心情不好。
所以，是不是真的是最低點？
請把匯率考慮進去。
一旦加入匯率條件就會發現，
其實沒有想像中那麼低，
早一點買的人不會比現在買的人吃虧，
因為已經多領了一段時間的利息了。
尤其實證過 30 年來
美國高收益債的收益中，
98% 都是來自利息，
顯示越早買，利息才能領越多。
重點二、母基金型態分 2 種
確定做法才不會挑錯標的
其次，市場上早已有拿母基金
來養子基金的概念與做法。
若不考慮對母基金的再投資，
則母基金型態有 2 種
(一) 是單位數永遠不變的母基金
例如全球高收益債券基金，
因為只拿息，淨值可以波動；
另一種是一般母子基金中的母基金，
因為是定期定額贖回母基金去買子基金，
單位數會變少。
針對只拿息不贖回的母基金，
因為是被當作養其他基金的配息資金來源，
必須要是能長期投資的標的，
單一國家的債券基金不適合，例如中國；
亞洲債券型基金比單一國家好一些，
但是配息率可能沒有
美國高收益債或全球高收益債高，
加上亞債基金資訊透明度較低，
建議美國高收益債、全球高收益債是較佳選擇。
(二) 定期定額被贖回去買子基金
這種母基金的角色是取代銀行帳戶，
單位數會變少，代表母基金規模會越來越小。
因此當遇到股市下跌，
而母基金規模也很小的情況下，
沒錢繼續扣子基金，
就會形成子基金停扣的窘境。
因此，能當母基金的標的，
報酬要比銀行定存多一點，
但淨值波動不能大。
一檔長期績效很好的配息基金，
當然要長抱，
應該當作第 1 種母基金，
若是拿來當第 2 種母基金就不恰當了。
重點三、要不要加碼攤平
股債大不同
最後，分批加碼攤平
也因不同基金而有不同做法：
(一) 不建議債券基金分批加碼。
因目的是長期投資，
就要做到不在乎淨值波動。
若看到跌就想攤平，
這時就要弄清楚是因不想看到淨值跌，
還是想要多買一點？
如果是想買多一點單位數來配息，可以買；
但若只是因淨值跌難受而想攤平，
代表很在乎淨值的波動，
這基金對你而言根本不適合長期投資！
況且當投資金額越大時，
能容忍的跌幅越小，
你能有多少錢可以一直攤平？
還有一直攤平某類基金，
該類基金可能就獨大，
最後使得你的投資失衡。
例如手上所有的配息
都是新興市場債，
這樣是不對的。
(二) 股票型基金攤平
要看該基金值不值得攤平。
如果不值得，
為何一定要在跌倒的地方爬起來？
難道不能去別的市場、別的基金賺回來嗎？
如果 10 年前買到黃金基金的高點，
攤到現在也攤不回來。
所以攤平前要先了解 2 件事：
一、是要了解
基金的未來在哪裡？
未來若可以起來，必須時間不能太長，
如果要很久才起來，不要攤了，
那真的是在浪費時間成本。
若基金修正 1、2 年後會起來，
就可以攤；
二、若基金在同類型基金殿後，
也不用攤了。
本文由 Money 錢 135 期 授權轉載
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