(圖/shutterstock)

作者：邱沁宜

 

近期美國股市震盪加劇，

很多人不免擔心，

美國股市是否會開始轉空？

而轉空的訊號又該如何判斷？

 

一般來說，可以觀察美國景氣相關指標，

但由於美國指標實在太多了，

觀察起來恐怕相對困難。

建議可以從 2 大指標走勢變化，

來判斷美國股市是否會轉空。

 

 

1. VIX 指數

第1 個指標是「VIX 指數」，

這個指標是以美國 S&P 500 指數的波動度計算出來，

本身也有期貨，

在美國與台灣都有相關的 VIX ETF 掛牌，

因此投資人觀察起來相對簡單。

從過去歷史來看，VIX 波動度可以數值 20

（代表 S&P 500 指數年化標準差為 20%）

分為低波動時期與高波動時期。

 

低波動時期通常發生在景氣復甦的前半段，

如 2004 ∼ 2007 年；

高波動時期發生在景氣復甦的後半段，

如 2007∼2009年，

而且每次進入高波動時期時，

通常 VIX 指數都會先碰觸到 13 以下的水準。

如果用這個標準來檢視近期 VIX 指數的表現，

可發現 VIX 在 2017 年底碰觸到 9.51 的歷史新低後，

便開始逐漸緩步上揚。

最近這個數字已經突破 20 關卡，

若一直維持在 20 以上，

就可以驗證股市可能快要轉空。

 

不過，光看 VIX 指數

並不能明確知道還有多久會轉空，

可能半年到一年不等，

所以還要搭配另一個指標。

 

 

2. 美國高收益債利差

第2 個指標就是「美國高收益債利差」，

指的是美國高收益債的利率

扣除無風險美國公債利率，

這是市場對於高收益債信用風險的重要參考依據。

若高收益利差逐步縮小，

代表市場對於高收益債發行公司的未來景氣是看好的，

所以信用風險縮小；

反之，每當景氣轉差時，

高收益債的利差會變大

（代表高收益公司舉債成本與信用風險變高）。

從過去歷史來看，當股市轉空，

高收益債的利差會先從低檔擴大 1% 以上，

目前觀察約從低檔上揚 0.5%左右。

 

 

以最近利差在 3.45% 左右來看，

之前最低點在 3.16%，

如果從低點上升 1%（約上升至 4.16%），

可能就代表股市要轉空。

雖然現在還沒出現立即轉空的訊號，

但後續要密切留意。

投資人若想判斷美國股市是否轉空，

可以自行上網尋找這 2 個指數的相關資料：

VIX 指數資料

https://yhoo.it/2PQH1qB

高收益債指數利差資料

http://bit.ly/2PMF6TR。

 

 

本文由 Money 錢 134期 授權轉載

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