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美元頹勢難止

有利於黃金基本面

開春以來，

黃金在 1 月衝到 1357 美元的高點，

究竟黃金會不會走出新行情？

元大黃金期信基金經理人潘昶安認為，

市場認為美元頹勢難止；

再者美國通貨膨脹即將上升，

倘若市場對通膨預期上升，

但對聯準會的升息預期不變，

代表實質利率（名目利率－通貨膨脹率）

將有小幅走低空間，反而有利於黃金基本面。

 

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再者，隨著風險意識提升，

少數避險資金開始布局黃金，

其中來自黃金 ETF 及黃金期貨買盤有增加趨勢，

台灣銀行貴金屬部副理、有「黃金王子」之稱

的楊天立表示，去年底之前，

金價上漲是由全球景氣轉佳的實質性買盤，

年初至今來自黃金 ETF 及黃金期貨的避險買盤有增加趨勢，

這代表股市獲利了結或憂心債市轉空，轉入避險性資產的情緒。

 
他以今年 2 月初為例，

美股重挫第1天，黃金並未有明顯反應，

直到隔天亞股重挫，黃金才開始強，

「這是過去少有的現象」，隨著全球股市回神，

若年後到 3 月美國升息時，

黃金若能一直維持 1280 美元，

甚至守住 1300 美元的下方支撐區，

就可以將黃金的下方支撐順勢往上調升。
 

 

以「避險」為主軸，

全年將盤中透堅，底部可望慢慢墊高

他解釋說，1～2 月是金價傳統小旺季，

原本黃金回檔空間有限，

農曆年後至 3 月美國升息，

此時黃金卻遭遇利空都能守住 1280 美元價位，

甚至不破 1300 美元，就能將黃金自 2015

至 2016 年中期下方支撐往上調高至1 315～1320 美元。

整體來看，黃金今年仍是「避險」為主軸，

但全年將盤中透堅，底部可望慢慢墊高。

 

 

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