(圖/shutterstock)

 

亞洲各國股市都己輪漲一波

現在進場或許空間己不大

元月迄今，陸、港股表現還不錯，

加上第一季將有中國人大、政協兩會議題，

為 A 股助漲，

只是不少投資人擔心亞洲各國股市都己輪漲過一波，

現在進場或許空間己不大，

有沒有哪一國家股市仍在相對低檔，

但長線仍獲利潛力？

答案是：俄羅斯，主要有 2 大原因。

 

繼續看下去...

 

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野村大俄羅斯基金經理人紀晶心認為，

油價長期走勢仰賴全球經濟持續成長

與產油國履行承諾，

唯一擔心是美國頁岩油產量恐因油價上揚而持續增產，

壓抑油價上檔空間。

不過，俄羅斯對於油價的依賴將逐漸降低，

取而代之的是內需與消費等產業。

 

百達投顧認為，

未來 2 年俄羅斯最重要的利多

是通膨回落至央行目標區間，

目前俄羅斯政策利率 7.75%、

消費者物價指數年增率為 2.5%，

加上未來仍有降息的空間，

預期將帶動龐大的消費成長潛力。

 

其次俄羅斯股市物美價廉。

紀晶心認為，2018 年 MSCI 俄羅斯企業獲利成長率

可望達雙位數，MSCI 俄羅斯預估殖利率 6.2%，

相較過去 5 年平均殖利率 5% 的俄股，

以 2.7% 的新興市場更高，

目前俄股的本益比 6.4 仍低於 5 年平均值。

 

此外，俄羅斯實質消費可支配所得剛剛翻正，

相較於其他新興國家，

俄羅斯的銀行體系舉債狀況仍低，

房貸占 GDP 比重是全球最低的國家之一，

民間也尚無舉債現象，

加上俄羅斯薪資與可支配所得溫和成長且穩定，

消費支出可望增加。

 

跟過去相較，俄羅斯上漲題材與過去最大不同

在於內需消費成長，很多投資人擔心，

若基金減碼能源加碼內需，

有可能錯過油價上漲機會。

百達投顧表示，通常能源股屬於景氣循環股，

波動較為劇烈。但能源股在俄羅斯屬於典型的防禦族群，

跟一般想像並不相同。

反倒是油價上漲對俄羅斯的消費有助益，

我們持有的一些內需消費股在油價上漲時表現出色，

所以不需要擔心錯過油價上漲的契機。

 

【提醒：本文觀點僅供參考，投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

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