(圖/shutterstock)

 

美歐股市不斷迭創新高後，

日股也在 11 月 8 日登上

22,937.60 點， 創下 25 年新高。

儘管今年以來日股受到

東北亞政治動盪牽連，表現沉悶，

惟在 10 月下旬日本國會大選後，

安倍晉三再度贏得執政，東北亞

緊張情勢紓解，推升日股漲勢。

在台核備的境內外日股基金

今年來截至 10 月底，

漲幅達 2、3 成者就有 11 檔之多。

 

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日股強強滾，有趣的是，

台灣基金業者或通路卻鮮少聽聞

促銷或推薦日股基金的聲浪，

與台灣人愛去日本旅遊的現象恰好相反。

日股曾是台灣人最愛的市場之一，

如今卻落得無人垂愛，

主要關鍵在於日圓匯率波動。

 

日圓急升急貶

蝕掉日股獲利

元大亞太成長基金經理人陳泰旭分析，

日圓過去幾年時貶時升，

對投資人是一大挑戰，

日圓波動過大，

賺了股價卻賠了匯差，

不少投資人只能望日股興嘆。

儘管基金業者這兩年來因應匯市波動

也推出了避險級別的日股基金，

但美元一旦走弱、日圓走強，

美元避險級別的日股基金

又沒有賺到匯差，

讓投資人感覺錯失良機，

好比左右臉都被打耳光。

有趣的是，這一波日圓兌新台幣匯率

又來到哈日族的「甜蜜點」，

惟與 2013 年情況最大不同是，

日圓貶值幅度並沒有當年安倍首相

上台射出第一支箭的威力強，

當年日圓直朝 130 兌 1 鎂大關直衝，

今年以來日圓兌美元升值不到 3.5%。

陳泰旭分析說：

「日股與日圓緊密連動，

這一波卻出現脫勾，

近來日股大漲，

但日圓相對平穩。」

 

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看好日股基金表現

機器人投顧喊強力買進

儘管台灣人的哈日風潮

並沒有延燒到日股基金，

但台投顧業者新推出的理財機器人

Tarobo所追蹤的國際投資銀行，

卻是對日本單一市場給予

「強力買進」的建議；更有趣的是，

Tarobo給予智能投資組合推薦，

都會直接加入一檔日股基金。

若再比較全球型、區域型股票基金，

日股持有部位平均都低於大盤建議的權重，

陳泰旭管理的元大亞太成長基金，

目前持有日股部位大約 4 成，

雖仍略低於MSCI亞太指數的日股 5 成權重，

但陳泰旭保留了 1 成多的流動現金

要用來加碼日股。

 

2012 年底再度出任日本首相的

安倍晉三，於 2013 年元月的

施政演說中表示要射出「三箭」

——大膽的金融政策、

機動的財政對策、

喚起民間企業投資的成長策略等

3 支箭來帶動經濟再生，

推升 2013 年日股大漲，

惟 2014 年消費稅、

2015 年中國經濟硬著陸、

2016 年負利率恐慌等利空，

日股一路下探，直到川普效應

帶動全球股市止跌回升，

日股也水漲船高。

 

本益比低、企業體質佳

日本小型股最被看好

根據摩根投信所做第 4 季市場洞察報告，

全球股市估值顯示，

日本股票估值不論是本益比或

股價淨值比是在過去 15 年平均值之下，

截至今年第 3 季底，日股本益比僅有

14.1 倍（均值 16.4 倍），

股價淨值比為1.3倍（均值 1.4 倍），

相較美歐已來到均值之上或歷史新高，

日股在成熟市場相對是股美價廉。

 

投資人不看日股，但日股卻靜靜漲，

富蘭克林華美全球醫療保健基金

經理人廖昌亮分析，中國人拒買韓貨，

日本漁翁得利，資生堂等

3 大美妝業者股價今年大漲 6 成。

資生堂雖是老企業，

但也有許多創新品牌吸引新世代。

在 49 檔境內外日股基金裡，表現

最佳前 7 名都是日本小型股基金，

法銀巴黎投顧對日股不看淡，

尤其全球股市穩健中求積極，

相當看好日本小型股。

 

 

安本標準投資管理日本股票團隊主管郭征岳表示，

安本偏好國內市場擁有支配市占率、

有國際野心的日本企業，

日本小型股票表現亮眼，

考驗投資人風險胃納。

安倍晉三再度執政，有機會重演

2013 年日股行情嗎？陳泰旭認為，

安倍的確再造日本經濟，

加上市場一致認為安倍的第 3 支箭，

將能促進薪資增長，刺激國內消費，

帶動經濟再成長，到 2018 年第1季，

預估日股有機會攀上

24,000∼25,000 點，再搭上 2020 年

東京即將舉辦奧運的順風車，

日股表現相當有想像空間。

 

 

日小型股

有機會脫穎而出

 

 

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