(圖/shutterstock)

 

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儘管聯合國擴大制裁，

朝鮮（北韓） 仍持續加速發展

可搭載核武的彈道導彈，

今年頻頻試射包括

可攻擊美國本土的洲際彈道導彈，

9 月更試爆較原子彈更具毀滅性的氫彈，

朝美兩國領袖為此連番互嗆咒罵，

彷彿隨時準備開戰，引發各國不安，

向來樂觀的美國股神巴菲特也感到憂心。

 

繼續看下去...

 

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朝美開戰機率低

全球主要股市持續走高

朝美一旦全面開戰，

在全球電子產業供應鏈

扮演重要角色的南韓將首當其衝，

產業地位更重要的近鄰日本

也可能受戰火波及，甚至拖累

與朝鮮接壤的全球第2大經濟體中國，

預期將有大量難民湧入中國，

這勢必衝擊近年來漲多的全球股市。

不過，目前市場顯然認為朝美實際開戰的機率小，

截至 10 月 16 日，

潛在衝擊最大的南韓股市今年漲幅還高於台股

日本股市更創下近 20 年新高，

而美股持續改寫歷史新高，

台股也來到波段新高，

但值得留意的是，波動風險也增加。

 

股市持續漲，國際情勢影響波動大

長期關注國際政經局勢變化的

瑞展產經研究董事長陳忠瑞指出，

川普到處點火，讓人憂心，

加上全球股市累積漲幅已大，評價偏高，

市場一有風吹草動，

股市波動就會加劇，

「至於朝美之間是否會開戰，

該議題之前較受到關注，

但目前市場上幾乎沒人在談」。

 

 

開戰不符合各方利益

南韓反對美輕率動武

這是否因為朝核議題歹戲拖棚，

讓投資人逐漸麻木，還是如川普

日前所說的「暴風雨前的寧靜」，

還有待時間證明。不過，

目前市場認為朝美開戰機率低，

也是合理推測，

畢竟戰爭不是雙方的優先選項，

也不符合南韓、中國、

日本等主要相關國家的利益。

 

川普雖一再表示

「以談判解決朝核危機已證明無效」，

暗示武力是唯一解決之道，但商人出身的他

習慣在跟對手談判之前虛張聲勢，

很多話都不能當真。此外，

美國國務院、國防部都主張

「外交手段優先，動武是最後選項」，

首當其衝的韓國更不會同意川普輕率動武。

 

南韓總統文在寅經歷韓戰

主張談判解決問題

文在寅深知朝美一旦全面開打，南韓勢必

再次承受大量軍民傷亡及龐大經濟損失，

因此儘管被朝鮮數度回絕，

他仍持續尋求跟朝鮮對話，

以談判化解朝核危機。

 

國際觀察家認為，

朝鮮半島軍事緊張情勢升高，

有利於美國增加軍售，也有利於美國

在韓美自由貿易重新談判中取得較佳條件，

這符合川普的期待。

可是一旦戰爭全面爆發，

美國雖毫無疑問能擊敗朝鮮，

但仍要付出美軍傷亡、

軍費大增（意謂財政赤字大增）等代價，

且金正恩若被逼到牆角，

恐動用核武做最後的反擊，後果難以想像，

川普即便有意先發制人，也要三思。

 

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金正恩發展核武為自保

不會輕易發動核戰

美國財經媒體《商業內幕》（Business Insider）

日前引述美國中央情報局（CIA）

「韓國任務中心」副助理主任李永錫觀點指出

北韓的好戰言論可能令外界

看不清朝鮮發展核武的真正動機，

但金正恩其實跟所有威權統治者一樣，

都想長期統治，都想壽終正寢，

不希望朝鮮半島爆發衝突，

也不想跟美國針鋒相對。

 

換句話說，

金正恩政權積極發展核武及洲際彈道飛彈，

並非要主動攻擊美國，

而是要儘快建立有效的核武嚇阻力以自保，

避免步上伊拉克獨裁者海珊、

利比亞強人卡達菲的後塵，

在美軍入侵下走上末路。

 

金正恩非狂人，開打形同自殺

許多專家也認為，由於雙方軍力懸殊，

北韓跟美國開戰對金正恩來說是自殺行為，

也直接牴觸金正恩希望長期統治北韓的想法。

長期跟北韓交手的美國國務院、

CIA前官員卡林（RobertCarlin）曾表示，

金正恩非但不是狂人，

他的做法甚至可以說細緻入微，

或許是背後有高人指點，

「知道如何在懸崖邊跳舞」。

 

川普亞洲行成開戰關鍵

川普將於 11 月 3 日至 14 日

訪問日本、韓國、中國，

並出席在越南舉行的APEC高峰會，

朝核危機將是重點議題，

且傳出他將走訪外圍有重兵駐守的

兩韓邊界「非軍事區」，

到時候又會有什麼驚人之語，引發關注。

 

日本防衛大臣小野寺五典不久前向媒體透露，

川普預計在 11 月中亞洲訪問行程結束後，

進一步評估針對朝鮮的各種施壓及外交努力成效，

「如果朝鮮依然故我，

美方可能進一步採取更嚴厲的手段」，

而川普是否下定決心對朝鮮動武，

或許到時候會比較明朗。

 

 

朝美萬一開戰

可透過台指選擇權避險

「黑天鵝」指「發生機率低，

但發生時會造成重大負面衝擊」的事件，

朝美開戰就屬於典型的重大黑天鵝事件，

一般保守投資人可以在事前買黃金來避險，

同時降低投資槓桿，

而較積極的投資人可透過

大盤指數選擇權來避險。

 

香港Galaxy避險基金前台灣投資長、

目前擔任董事的黃逢徵指出，

目前多數投資人認為朝美開戰機率低，

惟一旦爆發將造成重大生命與財產損失，

甚至引發核戰恐慌，

處於歷史高檔的股市連續重挫可期，

以台股而言，很可能複製前總統陳水扁

當年選舉投票前一天發生槍擊案之後的走勢，

大盤一開盤就重挫至收盤，

而大盤指數選擇權是很好的避險工具。

 

 

假設大盤指數在 10,500 點

黃逢徵建議採以下方式避險：

首先賣出 10,500 點（目前指數）的賣權 1 口

搭配

➊ 買進 10,400 點（價外 100 點）的賣權 1 口

➋買進 10,300 點（價外 200 點） 的賣權 1 口、

➌買進 10,200 點（價外 300 點）的賣權 1 口。

如果指數上漲，

最壞情況就是買進賣權所付出的權利金歸零，

但賣出賣權所收到的權利金約略等於前者，

避險成本不高。

而朝美一旦開戰，

投資人已賣出的10,500點賣權雖然會大虧，

但是買進 10,400點、 10,300 點、10,200 點

一共「3倍」的賣權，

則會隨著指數重挫而大漲，

如此，就能輕鬆達到避險效果。

 

 

現狀來看，戰爭發生機率低

一旦發生，也可利用選擇權避險

 

 

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