(圖/shutterstock)

 

4 檔潛力股報你災，

長線爆發力讓你賺不完？

投資大師班傑明．葛拉漢堅持以企業內在價值

做為選股標準，認為具有未來成長性的公司，

是投資人值得注意的好股票，同樣是存股好選擇。

卜蜂（1215）是泰國正大集團（或稱泰國卜蜂集團，

為亞洲最大畜牧及肉品產銷集團，營運版圖涵蓋...

 

繼續看下去~

 

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亞洲及歐美主要國家，在台子公司，

專注深耕台灣市場，主要產銷禽畜水產飼料、

種雞與種豬、生鮮肉品及加工肉品，並完成從飼料生產、

雛雞培育、畜牧養殖、屠宰、生鮮冷藏肉品、

肉類加工到行銷通路的一條龍垂直整合。

 

第一檔：卜蜂 ( 1215 )

飼料到銷售垂直整合，產銷龍頭獲利成長穩

由於飼料相關原物料價格波動風險高，

卜蜂已逐步降低飼料營收占比，

從過去高峰的 7 成降至目前約 5 成多，

並增加飼料的自用比重；生鮮肉品、加工肉品的營收比重

則分別提升到 3 成、1 成以上，

同時積極開拓網路團購及線上零售，拉近跟年輕消費者的距離，

帶動毛利率及營業利益率逐年提升，營運成果亮眼，

2016 年被納入 MSCI 全球小型指數成份股。

 

產品附加價值提升、毛利率上揚

根據卜蜂內部營運規畫，從 2016 至 2020 年，

年度資本支出至少 10 億元，將持續提升設備產能、

改進技術與產品，尤其看好養豬、蛋雞、土雞、熟食

（雞肉鬆、炸雞塊、泰式炒飯等）、網路電商等領域

還有很大的成長空間，且公司追求獲利成長重於營收成長，

因此著重於提升產品的附加價值。

 

畜牧養殖業營運的最大不確定因素是疫情，

2015 年國內爆發禽流感疫情，卜蜂養雞場雖無疫情，

但雞肉銷售亦遭波及，所幸應變得宜，影響不大。

今年國內雖再出現疫情，又有毒雞蛋事件、

「一例一休」的衝擊，卜蜂前 8 月營收仍持續成長，

第 4 季為傳統大旺季，法人估全年稅後 EPS 超過 5 元。

 

存股便宜價：56 元以下

 

第二檔：宏遠 ( 1460 )

研發能力強，具備紡織股王基因

宏遠（1460）是國內少數從加工紗、織布、染整到後

加工垂直整合的紡織大廠，積極導入新科技，

結合時尚流行資訊，成功開發量產多種機能性

（抗紫外線、超輕薄、透氣吸汗、防黴抑菌、防潑水、

抗污漬、防蚊等）布料，打入Nike、Columbia、Lululemon、

The North Face、Adidas 等國際品牌供應鏈。

 

以機能性紡織品為基礎

開發高附加價值智慧材料

機能性布料近年崛起成為市場主流，

而宏遠長期投入研究紡織相關原物料、特殊化學、

奈米科技、創新製程等，領先開發出各種機能性布料、

智慧衣材料、智能紡織品，每年還自辦紡織研討會。

此外，台南廠已率先導入先進的工業 4.0、

智慧製造軟硬體解決方案，中國及泰國廠今年也跟進，

中長期有利於增加接單彈性、提升毛利。

 

存股便宜價：15 元以下

 

今年擴大投資海外，進度最快的衣索比亞成衣廠

（輸美享優惠關稅、人工便宜）近期投產，

共有 24 條成衣產線、300 名員工，若接單順利，

規畫 2018 年增加到 48 條產線，

並將增設布廠就近供應成衣廠所需布料。

 

配合 Nike 等品牌客戶美國製造的需求，

宏遠投資 2,300 萬美元在美國北卡市興建布廠

及成衣生產線，最快 9 月投產。從 2011∼2015 年，

宏遠合併年營收僅小幅成長，毛利率卻從 15 %

提升到 20%，每股稅後獲利翻了 1 倍，

未來營運目標是 2020 年營收較 2016 年翻倍成長，

獲利成長幅更高。

 

今年因新台幣升值、投資及研發支出增加、

成衣終端市場庫存調整，

宏遠上半年營收獲利銳減，

但法人預估短期最壞狀況即將過去，

明年營運可望回溫。

 

 

第三檔：凱撒衛 ( 1817 )

站穩越南市場，平價時尚衛浴品牌

凱撒衛是國內少數幾家有能力燒製衛浴陶瓷廠商，

並以自有品牌 Caesar 銷售；1990 年代

開始引進歐美窯燒技術與產品設計，也在台灣培養研發人才。

由於台灣人工成本高漲，1996 年到越南設廠，

同時從歐洲進口先進設備、取得技術與專利，

力求提升產品品質與品牌形象，

近年多次獲「台灣精品獎」肯定。

 

主攻台灣、越南市場，為前 3 大品牌

目前在台灣、越南都是前 3 大品牌，主要競爭對手

是日系及其他本土品牌。由於衛浴設備、水龍頭市場

已相當成熟，凱撒衛在台灣、越南市場成長趨緩後，

積極透過開發新市場、差異化新產品，如強調體貼銀髮族、

節省水電等，以擴大營運規模，提升市占率。

 

 

凱撒衛在國內長期主攻零售裝修商機有成，

今年開始加強耕耘民間及公共工程新建案，

並為個別客戶推出量身訂做方案，

以擴大營運規模、增加利潤。雖然近年國內房地產景氣下滑，

但在建商降價促銷之後，新屋成交量逐漸放大，

凱撒衛也積極跟業者洽談相關訂單。

 

站穩越南市場之後，凱撒衛目前透過代理商，

積極開拓享有關稅優惠的緬甸、柬埔寨、菲律賓、

馬來西亞等東協市場商機，未來將視銷售情況

評估在當地設立分公司或設廠。

由於衛浴產品的品牌通路經營門檻相當高，

凱撒衛也擬透過併購方式壯大營運。

 

目前已鎖定東南亞、中國市場標的，

若未來能順利完成收購，

將有助於提升凱撒衛在東南亞、

大中華市場的通路布建，市占率可望大幅提高，

公司目標是 3 年內獲利成長 1 倍、

EPS 達到 6 元以上。

 

 

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