(圖/shutterstock)

 

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4 檔標的報你災：

股息價差兩頭賺！

選出合適的存股標的，若能搭配方法，

找出最佳買點，存股票的效益可大幅提升，

長期買在低點，可以比買在高點多賺好幾倍。

三芳（1307）是全球最大運動鞋合成皮革製造商，

生產線高度垂直整合，有助於穩定原物料供應、

控制成本，產品線完整，滿足客戶多元化的產品定位，

因此成為.....

 

繼續看下去~

 

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Nike、Adidas 等國際運動鞋領導品牌

合成皮革鞋材主要供應商，

在全球鞋材市占率高達 4 成，

目前分別在中國、越南、

印尼設立工廠及服務團隊，

以滿足客戶就近供貨及即時服務的需求。

 

第 1 檔：三芳 ( 1307 )

稅後 EPS  3 元，股價拉回找買點

三芳長期不斷投入研發創新，技術領先同業，

多年前就吸引全球最大運動鞋代工廠寶成入股

（持有三芳約 4 成股權，是最大股東，並取得 3 席董事）

而今三芳已由傳統合成皮革製造提升至高級合成皮革，

朝向真皮化、流行化、環保化、機能化

（輕薄、透氣、抗菌）包括鞋類、皮包、

衣料、家具、球類、汽車內裝等商機都吃得到。

 

跨入汽車皮椅市場領域

通過國內外車廠認證

目前三芳 9 成營收來自鞋材，

為分散營運風險、增加獲利來源，

多年前開始耕耘汽車皮椅材料市場，

陸續通過客戶冗長的認證程式，

已接獲裕隆 Luxgen 和 Nissan、三菱、

福特及中國車廠等部分車款訂單，目前占比雖低，

但可望成為中長期成長新動能。

 

存股便宜價：35 元以下

 

近年網布鞋材的使用日益普及

三芳也全力發展相關的無車縫鞋材產品，

並提高熱壓製程所需熱熔膠（TPU）自製比率。

由於無車縫鞋材產品毛利率較高，

隨著此類產品占比逐漸提升，有助於提升整體毛利率。

儘管面臨非人造皮革鞋材的競爭，

終端市場今年陷入殺價競爭，但法人預估

全年稅後 EPS 仍有 3 元左右，股價拉回找買點。

 

第 2 檔：勝一（1773）

股利配發 4 元，獲利不看淡

勝一（1773）是台灣第 2 大溶劑廠商，

產品主要應用於工業及電子領域。

工業級溶劑廣泛用於塗料、合成樹脂、印刷油墨及 PT A廠製程萃取劑、

皮革染色；電子級溶劑則以純度較高的 PM、PMA 為主，

用於 TFT-LCD 面板及半導體製程中的光阻去除液、

剝離劑、清洗劑、去光阻緩衝液及蝕刻製程化學品。

勝一轉投資和勝倉儲（持股 50 %），

在台中港、台北港、大陸寧波港及張家港化學儲槽供出租；

也轉投資鴻勝（異丙醇、冰醋酸等電子溶劑）、

愛森投資（聚氧化乙烯、二乙基鋅）、

源勝化學（福馬林及尿素焦）等化工業。

除了 2008 年金融海嘯時股東權益報酬率（ROE）掉到 11.38 %，

近 8 年來 ROE 都有 14 % 以上優異表現。

 

2016 年毛利率 26.8 % 營運表現穩定

此外，勝一近幾年毛利率都在 16 % 以上，

2016 年進一步躍進至 26.8 %，

代表產品能避開殺價競爭的紅海市場，營運表現穩定。

近年來勝一的營運現金流量不但維持正數，

扣掉資本支出後的自由現金流量同樣也為正，

代表公司每年營運帶進來的現金數量比花出去的多，

即使扣掉擴充產能與設備後，

帳上仍有充裕現金可以配發現金股利，

不須藉由現金增資、融資等方式來籌措資金。

 

勝一近幾年 EPS 多半維持 4 元以上水準，

2016 年更跳升至 5.23 元，今年上半年每股盈餘已達 2.76 元，

優於去年同期的 2.47 元。勝一今年現金股利配發 4 元，

在上半年獲利成長、前 8 月營收也增加 2 位數的情況下，

今年獲利不看淡，明年股息若維持 4 元水準，現金殖利率近 6 %。

 

存股便宜價：56 元以下

 

第 3 檔：至興 ( 4535 )

全年 EPS  3.2∼3.3 元，配息優於同業

國內汽車零組件製造業向來有「北六和、中全興、南東陽」的說法

這代表 3 大集團在北部、中部、南部各有一片天，

而中部（彰化）全興集團旗下的至興（4535）自 2003 年

在台股掛牌以來，一直是獲利穩健的汽機車零組件績優股，

而且股價波動幅度明顯低於同業、

股息殖利率則高於同業平均水準，

相當適合存股長期投資。至興是國內最大汽機車精密沖壓件

和機車碟煞盤廠商，是非常低調的「隱形冠軍」。

 

其中精密沖壓件占營收比重約 41.83 %，

機車碟煞盤占 21.76 %（全球前 3 大）

而精密沖壓件主要供貨給汽車 Tier 1（直接供應車廠）、

Tier 2（Tier 1 的直接供應商）大廠，

如安全帶大廠 Autoliv 即為大客戶；機車客戶主要在越南，

涵蓋日系及台系主要機車品牌廠，近年進一步開拓

馬來西亞、泰國等其他東協市場。

 

​​

 

打入全球第 4 大機車市場越南

2016 上半年公司導入豐田生產體系（TPS）

優化成本和庫存管理，提升毛利率，同時積極開發新產品，

包括特殊規格的精密沖壓件，新的座椅調角器、滑軌等，

以因應客戶 2017 年起中國在地化採購的新增需求，

接單量已明顯成長；越南廠產品線也由機車座椅擴大至汽車座椅，

已跟多家客戶洽談，將是未來成長新動能。

 

每年 6 至 8 月為傳統淡季，

但今年受惠調角器台灣新產線 8 月開出，

中國大客戶提前為旺季拉貨，8 月營收開始回升，

9 月起進入傳統旺季，加上調角器新產品第 4 季

北美出貨可望放量，預料下半年營運將會優於上半年，

全年 EPS 可維持 3.2∼3.3 元。

 

第 3 檔：宏正 ( 6277 )

亞洲第一品牌  長年毛利率 50%以上

宏正（6277）主打資訊設備連結切換、

遠端管理解決方案，其中以連接、切換多台電腦

或伺服器及其周邊配備（鍵盤、滑鼠、螢幕等）的

KVM 切換器產品占大宗。

因有能力開發特殊應用整合晶片（ASIC），

得以推出高 CP 值的獨特產品，

產品毛利長年維持在 50% 以上高水準。 

 

KVM 市場已成熟，但需求仍然穩健，

由於強調穩定性及安全，使用上須搭配專屬軟體，

客戶採用之後，多半不會換成其他廠牌，

讓宏正成為亞洲第一品牌，

全球市占率亦高居第二，

近年在歐美及高階市場迭有斬獲，

同時以本業技術延伸開發出相關的專業影音產品。

 

 

IT 架構管理解決方案  

工業 4.0 時代必備

隨著物聯網（IOT）、工業 4.0 時代來臨，

宏正的 IT 架構管理解決方案

在各行各業的應用越來越廣泛多元，

是重要的新時代營運生財工具，

公司也持續推出高階新產品，

客戶涵蓋全球各行各業的大型跨國企業、

中小企業到 SOHO 族，

因此營收獲利連年穩健成長，

不易受單一客戶或產業的景氣變化影響。

 

新產品獲利顯著

代理商整併影響不大

在過去幾年，宏正新增專業影音、

綠能解決方案 2 大類新產品，

其中專業影音產品帶來的成長貢獻相當顯著，

主要是由數位電子看板、

4K2K 超高畫質（Ultra HD）影音等新應用所帶動。

此外，2016 年也推出全新系列智慧型「環境控制系統」，

適用於各行各業辦公室、營業場所。

 

今年歐洲代理商處於整併階段，影響接單，

毛利較佳的 Over IP KVM（遠端控制KVM）專案遞延、

專業影音新產品尚未發酵，

法人預期今年營收獲利跟去年接近，不會大幅下滑。

 

 

這 4 檔好股，你都記下來了嗎！

 

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