發表
我的網誌
【我們想讓你知道】
受疫情、通膨影響，我國經濟逐漸低迷，也連帶影響著台股股市，然而，根據統計顯示 15 年以上的老公司具有卓越的抗跌能力，如今股市依舊持續動盪不安，或許老公司將會是你的一線生機！
文 / Money錢
有一類股票，即使從高檔下跌，對投資人來說仍是相對安全，這種股票就是「老公司」。許多老公司給人的印象就是股價有一段波動不大、很「牛皮」的走勢，進場後股價可能幾個月都沒有明顯變化，這樣的股票到底有什麼優勢呢？
公司是老的好 禁得起考驗活得才久
用以下的故事來比喻，就能理解了：有一個村莊，村民平均壽命只有 40 歲，村中有一個 38 歲的男子，請問他還剩下幾年可活呢？如果你的答案是 2 年， 那你就錯了。真相是，村民之所以平均壽命很短，是因為村裡的醫療條件不佳，導致大量新生兒在 1～2 歲時就過世，拉低了全村村民的平均壽命，但其他健康成長的人大多都能活到 60 歲以上。
類似上述這個「短命村莊」的現象，在許多行業裡也可以觀察得到，比方說保險業務員大多在從業的第 1、2 年就陣亡，但是從激烈競爭中存活下來的業務員，當中有許多人則能一直做到退休。企業也是一樣的情形，公司存續時間越久，越能證明禁得起考驗。
市場景氣 每 10 年會一次循環
一家公司要在市場上長期生存並不容易，市場景氣至少每 10 年會經歷一次巨大循環，大多表現不佳的企業，在來不及成為老公司以前就陣亡了，而能生存下來的企業，本身一定具備強大的競爭優勢，優勢可能來自多元化的業務來源，或是擁有充足的現金。
上市櫃多久 才能稱得上「老公司」？
上市櫃多久的公司才能稱得上「老公司」呢？我用大量相關數據回測，觀察到公司股價抗跌能力與上市櫃時間呈正相關。投資人可參考下述數據篩選出比較可靠的標的，不需要真槍實彈地經歷 10 年投資，也能對企業的生存能力有一些基礎概念：
公司生存能力 2 概念
觀察 1. 上市櫃超過 15 年 抗跌能力較強
經過回測統計，2008 年金融海嘯時，台股指數從年初的 8,491 點跌到年底的 4,591 點， 下跌 45%，全市場有超過 44% 個股的股價遭到腰斬，而當年上市櫃超過 15 年的老企業裡，僅有 19.3% 的老企業股價跌幅超過 50%。近幾年另一次短暫的空頭回檔是 2011 年的歐債危機，台股大盤從年初 9,039 點跌到年底的 7,072 點， 跌幅 21.7%。上市櫃超過 15 年的老企業，股價雖然大多也是下跌，但其中跌幅達 50% 的個股占比僅 4.9%。不過，這樣的數據是好是壞，還要跟同期其他中小型股票比較才能看得出來。
觀察 2. 上市櫃不到 5 年 抗跌能力最弱
2008 年金融海嘯時，全市場有 44% 的個股股價腰斬，而上市不到 5 年的新公司，股價腰斬比率竟高達 63% ；2011 年歐債危機，當年僅 15% 的個股股價腰斬，但上市櫃不到 5 年的新公司中，股價腰斬的比率卻高達 34%。
老公司充分展現 抗跌的能力
從統計數據來看，市場空頭時會大跌的股票，大多集中在上市櫃不久的公司，老公司則充分展現抗跌的能力。雖然從數據上可以得出老企業比較抗跌的結論，但在台股接近萬點的時候，只要選擇老企業就萬無一失嗎？當然不是，雖然老股票相對安全，但不代表完全沒有風險，老企業也有可能股價大跌；同樣的，許多公司雖然上市櫃未久，但它們也許在上市櫃之前早已認真經營數十年，投資這類企業，相對來說也是比較安全。
投資一定有風險，大家要多加衡量喔！
本文由 Money錢 授權轉載
（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：YuTing；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
