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(圖/shutterstock)
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每年 7∼8 月，
總有一些股票
特別容易在除權息日的前後，
產生明顯的方向性與大波動，
常聽到的投資標的例如鴻海（2317），
過去 8 年來
每年的除息日當天都是上漲收紅，
聯發科（2454）過去 8 年的除息日
也有 7 年是收紅盤，
許多投資人觀察到這個現象，
會想要提早在除息前一天進場，
甚至會提早 2∼3 天進場布局卡位。
繼續看下去...
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台股特殊現象：
除權息後「快速填息」
實際上， 股票配發股息
並不代表投資人真的有賺到錢，
舉例來說，價值 100 元的股票配息 5 元的同時，
股價除息後變成 95 元，
加起來總價值還是 100 元，
配息的錢只是從自己左邊口袋
換到右邊口袋而已。
只有等到股價從 95 元又漲回 100 元，
也就是「填息」時，
5 元的股息才算真正入袋。
台股有個特殊現象，
就是股票在除權息之後
很容易快速填權息，
或是股價在該時間點有較大漲幅，
主要有 3 個原因：
原因 1
因為稅率高而在除息日前賣出股票的大戶，
選擇在除息日之後重新進場，
導致股價上揚。
不過，近年因為有股票期貨等工具可以避險，
所以這種大幅買進賣出的狀況
有減少的跡象。
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原因 2
除權息後股價降低，
吸引許多投資者進場。
例如 100 元的股票
除息 5 元後變成 95 元，
若選擇除息前進場領股息，
等填權息股價漲到 100 元後，報酬率是 5%，
但如果除息後 95 元進場，
同樣填權息的報酬率會是 5.26%，
而且這段價差也不必課稅，
因此有許多原本想投資的人，
會選擇在除權息後才投入，
就會進一步推升股價。
原因 3
預期會出現以上兩種現象，
因此想提早布局藉此賺一個小波段的投資人，
也會在這個時間進場，
更拉抬買氣。
絕大多數股票都會在 6 月中
到 8 月底期間除息，
因此 6 月初開始，
就可以觀察市場，
挑出適合在除權息操作的標的。
想了解更多「除權息」的秘訣
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本期將介紹：
① 除權息旺季 台股上演兆元除息秀
② 3 招遇見百分百除權息好股
③ 現金減資 發現另類除權息好股
④ 除權息前算清楚 避免賠價差又繳稅
快在除權息前搶先布局...
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3 秘訣
提高操作成功率
以下提供 3 個簡單的操作秘訣，
有助大幅提高
操作除權息行情的成功率：
秘訣 1.
選擇殖利率大於 5%
的高配息股票
現金殖利率高的股票，
除了股價特性相對安定、
有長期高報酬率，
最關鍵的是，
除權息減少的價格幅度比較大，
因此在填權息期間可能有較大漲幅。
如果是穩定配息的好股票，
也容易吸引投資人在除權息後進場。
秘訣 2.
觀察法人
對未來獲利的預估
並非每一檔高殖利率股票
都能確保未來一定會上漲，
股價持續上漲的關鍵
在於它未來的獲利是否能持續成長，
或是至少能持平，
股價就是反映市場投資人
對該股是否會填權息的信心。
透過觀察法人的研究報告數據
可以得到一些端倪，
法人機構其實早已做過大量財報分析，
如果法人預期公司未來的 EPS 會成長，
那麼填權息的機率就會提高，
投資起來也會比較安心。
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秘訣 3.
選擇營收成長的股票
透過月營收資料，
可以提早觀察企業的成長動能是否維持。
營收出現衰退跡象，
要小心股價可能突如其來地大跌。
觀察近 3 個月的營收成長率，
可以看出較長時間的營收變化趨勢，
如果近 3 個月營收是正成長，
投資人也會相對看好這檔股票，
填權息行情自然更值得期待。
利用這 3 個秘訣，
就足以挑出參與除權息行情的好股，
但我自己還會增設
「近 5 年平均自由現金流是正流入」這個條件。
自由現金流
自由現金流指的是
企業可以自行運用的資金，
計算方式是：
「營業賺得的現金流
扣除投資流出的現金流」。
如果自由現金流長期為負值，
代表這家企業長期處於財務吃緊的狀態，
這樣的公司無論做短線或長線，
我都不喜歡。
挑出除權息好股
條件越嚴越安全
透過統計獲利的機率與漲幅，
可以理解到這個操作策略
真的有獲利能力。
實際操作時，
可以根據自己的需要調整選股條件，
例如殖利率 4% 可以列入觀察，
也可以提早 1∼2 天進場、
延後 1∼2 天出場，
因為這段時間行情特別容易有波動，
而條件設定越嚴謹，
投資的安全性也就能相對提高。
看完上面 3 個秘訣
除權息季 就等各位發揮囉！
更多除權息小撇步...
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