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降低投資組合波動   兼顧追求收益    

近幾年黑天鵝事件層出不窮，

造成全球金融市場波動較以往劇烈，

投資難度超乎想像，

不過如果只押注單一資產或市場，

投資人所承受的風險相對較高，

假如僅透過傳統股債資產配置又擔心無法跟上趨勢變化。

面對市場不確定仍高的2017年，

柏瑞投信表示，

由於特別股具有股票和債券的混合特性，

對於想要降低投資組合波動又要兼顧追求收益，

現在投資特別股正是時候。

 

 

2017年市場仍將頻繁震盪

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，

雖然目前投資市場氛圍良好，

但全球金融市場在川普入主美國白宮後料將出現嶄新局面，

展望未來仍有歐洲大選、英國能否順利脫歐、美國聯準會（Fed）是否會加快升息，

以及全球會不會興起貿易保護主義等不確定因素干擾，

預期今年市場仍將頻繁震盪，

如果適當加上特別股的配置，

不但可以新增另一個收益來源的管道，

亦有機會打造品質相對高一些、波動相對低一些的投資組合。

 

隨著全球即將進入新金融時代，

特別股可說是未來趨勢下最「FIT」的投資產品。

所謂的「FIT」投資術，

意即以金融產業為主（Financial-Based）、以信評為投資等級企業發行的特別股為主（Investment Grade-Like），

以提高整體投資組合風險報酬率為主（Total-Return）的投資術。

 

川普上任   銀行、保險等金融產業受益

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，

雖然川普正式上任後的財政擴張政策可能促使通膨升溫，

但 Fed 逐步升息可望幫助銀行提高淨利差，

而擴大基礎建設的主張將刺激貸款需求，

帶動公共支出增加，

加上未來可能調整「陶德-法蘭克金融改革法案」（Dodd-Frank Act）對金融業的管制鬆綁，

有利銀行各項業務的發展，

預料銀行、保險等全球金融產業將受益良多。

 

此外，

多數特別股與債券一樣擁有信用評等，

未來基金投資組合之特別股，

將以發行公司信用評等為投資級以上的標的為主，

藉以在景氣循環的過程中，

提高投資報酬的機會，

並在市場風險發生時，

降低投資組合的跌價風險。

柏瑞特別股息收益基金目前規劃的投資組合，

預計金融相關類股占比約70%到80%，

基金成立後將隨市場靈活動態調整。

 

Tips：特別股小學堂

特別股又稱優先股，具有普通股與債券的混合特質， 多數採季配息， 通常皆有不可提前買回（Non-call）5年的限制。 在發行滿5年之後，發行公司通常有權以面額買回投資人的持股， 買回價等於發行價。 發行公司若倒閉或破產，特別股償債順序優於普通股， 但在債券之後，價格波動通常低於普通股。

 

 

 

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