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台股乖離過大、個股暴漲，就該進場放空嗎？投資朋友現階段要思考的不是該如何參加軋空派對，而是要把眼光放到軋空派對結束後股市會如何發展。未來經濟基本面究竟往上還往下？

文 / 狄驤

短線、長線搞混，恐成主力收割對象

說真的，投資人很容易陷入一種錯覺，就是把短暫的股市走勢，當成長線趨勢...例如，一個月前全球股市大跌，多數人都覺得主跌段已至，跌勢無法擋，恐慌殺低和放空的比例大增。而近期股市反彈軋空大漲，多數投資人則覺得無論是 FED 唱鷹或經濟衰退，都沒辦法抵擋牛市回歸。說穿了這就是投資人在洗腦自己，以為短線籌碼面凌駕於基本面，股市就會永久脫離基本面，但這也正是短線漲勢或跌勢過猛的原因。此外，說到軋空行情，就不得不提最經典的宏達電。

宏達電

只要會看新聞或財報的投資朋友，應該都能發現宏達電營收幾乎沒有成長，所以不少投資人看到股價漲太多後放空是情理之中的作法，但這往往也是軋空行情的起點。因為空單皆是潛在買盤，當主力發現空單籌碼大增，就會開始放一堆元宇宙的利多，讓不懂的投資人以為元宇宙能翻轉企業體質，擔心錯過較低的買點就一窩蜂進場，而之前認為股價已經漲太多並放空的投資人，被軋到懷疑人生後逢高回補變成追高，就會引發更多散戶衝進場和軋空的惡性循環。

股市終究回歸逼本面

然而，無基之彈的軋空熱潮結束後，最大贏家主力逢高出場，空單的潛在買盤也大幅減少，結果就是股價幾乎跌回起漲點，留下在高檔被套牢的投資人捶胸口。當然，我不認為宏達電的走勢可以複製到每一檔個股或是指數上面，但當情緒性的買盤結束，籌碼面開始回歸正常時，股價的走向往往會回歸基本面，所以投資朋友現階段要思考的不是該如何參加軋空派對，而是要把眼光放到軋空派對結束後股市會如何發展。那麼，股市的情緒性軋空結束了嗎？未來經濟基本面究竟往上還往下？股市究竟會如何發展呢？

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本文由 狄驤的資本主義求生筆記 授權轉載，原文 於此

（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：鄭丞偉；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

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