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國泰金(2882)史上最大規模的現增案，公布每股現增價為 35 元，以 11 / 30 股價 43.8 元計算，每股有 8.8 元的價差，算是非常不錯，那麼要如何參加現金增資？
文 / 陳重銘
國泰金(2882)史上最大規模的現增案，要不要參加？
國泰金(2882)史上最大規模的現增案，公布每股現增價為 35 元，以 11 / 30 股價 43.8 元計算，每股有 8.8 元的價差，算是非常不錯，那麼要如何參加現金增資？
首先是要先持有股票才可以參加，最後過戶日為 12 月 6 日，往前推 2 個交易日也就是要在 12 / 2（含）之前持有國泰金股票，才可以參加現金增資。那麼買進一張的話，可以賺多少錢呢？持有一張可以認購新股 81.61 股，以一股價差 8.8 元計算，可以賺 81.61 × 8.8＝718 元，但是你要先拿出 4.38 萬元買進一張，所以報酬率為 718 / 43,800＝1.64%，也不會太迷人。
釋出現增消息後的買進理由
況且參加現增也不一定穩賺，說不定將來股價下跌，例如跌到每股 40 元，你買在 43.8 元的話一張會賠掉 3,800 元，超過現增認股賺到的錢。除非你長期看好國泰金的未來，不在乎股價的短期波動。參加現增可以進行套利，我在公司釋放出現增消息後，就買進了 50 張（平均成本 37.78 元），原因有二：
- 拉高股價：為了將來有一個好的現增價格，股價通常會拉高一點，早點買進可以賺到價差，目前我已經賺到約 29.3 萬價差。
- 現增價差：現增股價一定會低於市價，所以認購時也會賺到價差。以我的 50 張持股可以認購 81.61 × 50＝4,080 股，一股賺 8.8 元價差就是 8.8 × 4080＝35,908 元。
其實從上面可以看出，我買 50 張花了 189 萬，現增價差只賺到 3.59 萬，其實並不迷人；但是因為現增讓股價上漲，我賺到 29.3 萬價差，這才是我要的。那麼我會去參加現增嗎？認購 4,080 股需要 4,080 × 35＝14.28 萬元，錢從哪裡來？最簡單的方法就是賣老股來認新股，在 12 / 6 最後過戶日之後我就賣掉 3.32 張（假設一股 43 元），就可以拿到 14.28 萬認購 4,080 股了，我賺到現增的價差，持有的股數還會增加 4,080 - 3,320＝760 股。
賺價差與投資目的相關
現增股款繳納期間為 12 月 14 日～22 日，要在這段期間內繳款，如果沒有繳款就視同放棄。只要股價高過 35 元，你至少可以用賣老股認新股的方法來賺價差，但是如果大家都這麼操作，國泰金的股價會出現賣壓，越靠近 12 / 22 賣壓也會越大，所以可能要早一點賣才會有好價錢。至於空手的投資人，反而可以在這段期間等便宜來買進（但是無法參加現增）。
當然我也可以不賣老股，直接拿錢去認購，我的持股會變成 54.08 張，而且每張總成本還會降低到（189＋14.28）/ 54.08＝3.759 萬，一股降到 37.59 元，也算是微幅下降了。長期投資的話就一定要參加現增，因為會增加張數並且降低總成本。
今天先討論參加現增的好處，至於國泰金是不是和長期投資？首先要有心理準備，因為債券投資導致的未實現損失，國泰金明年的股利恐怕不太漂亮，當然股價也不一定會一直上漲。所以，你也不一定要參加現金增資，也可以耐心等股價低點再買進，說不定比參加現增還會賺更多。我是因為已經買 50 張，就順便參加現金增資。
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（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：鄭丞偉；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
