股票投資竟是場「詐欺」？韭菜們總被玩弄於股掌之中！資深交易員：用２原則投資，逃離被大戶割肉命運！

SADMAN

 

【我們想讓你知道】

投資人在決定股票買賣的當下，往往會受到市場情緒所影響，有投信分析、天災、利空等等......專業操盤手提醒各位投資人，應該根據公司的價值、基本面原則去進行各種決策，不應被市場所創造的欺騙風潮左右想法。股市永遠有危險，但只要掌握自己的原則，見招拆招，終究會成為獲勝的一方！

 

文 / 朴秉昌

 

股市是低效率市場與非理性心理供需的組合

「股票投資是賭局、運氣，還有詐欺。」

這是 2017 年 2 月 13 日《韓國經濟日報》其中一版標題，用語概括了韓國股票投資人們的心境，不光是投機心理，也充滿失敗主義的心態。根據《韓國經濟日報》委託全球研究進行 1,000 人問卷調查的結果，其中問到「股票投資」會想到什麼單字時，賭局（空殼）為 43.1%、運氣 24.8%，詐欺則是 7.6%。儘管這道複選題中最多的答案仍是理財，但以結果來看大家都會將「理財和賭局」或是「理財和運氣」聯想在一起。

做投資決策時 受到的影響

關於決定投資時，會受到什麼因素影響決策，答案順序則為經濟新聞、證券廣播、投資同好會或社團、親友推薦、券商職員、券商報告等。所謂專業團體的券商職員信賴度偏低的原因有幾個，依序為：比起客戶利益更看重手續費、專家不足、聽專家建議反而賠錢的經驗、很麻煩等。而券商報告的信賴度偏低的原因，依序為：馬後炮報告偏多、只會反映正向內容、時常出錯、用語太困難等。

我讀著這篇報導，不禁感受到自己身為券商職員的重擔和愧疚。股市的趨勢和股價的走向，的確不可能完全準確命中，但是做為一個券商職員應當指引投資人，提供影響市況的事實和公司價值相關資料。我該為失去他們的信任負起責任。

 

國際組織的分析 真的正確嗎？

國際貨幣基金組織（IMF，International Monetary Pund）每年都會分析國際經濟成長率，真的就正確嗎？數一數二的國際投資銀行透過分析，然後發表各國經濟成長率、油價相關產品價格、股市走勢等，什麼時候和我們的預期相同過？

儘管如此，全世界的法人投資還是以他們的分析資料為基礎，投資大規模的資金。散戶無法信任他們，卻虧損得更多，原因不正是「投資原則的混亂」？對國際投資銀行也沒預料到的經濟走向感到困惑、不信任「將手續費放在首位」的券商和經理人、不相信專注於法人遠高過散戶的相關報告，因此想這也試試，那也試試，最終沒有得到任何收益， 才會認為「沒有可信的事情」、「運氣要夠好」，不是嗎？

 

股票投資是場「詐欺」？

參與被稱為金錢遊戲的股市的人們，將注意力聚焦於「誰能夠動搖市場和股價」、「誰更能快速獲得有用的分析資料」、「誰能比任何人更快買進和賣出」、「誰更接近擁有巨額資金和有力分析資料的源頭」。所以投資市場的狀況無外乎是「外資欲從國內投資人身上獲利」、「法人欲從散戶身上獲利」、「資金較充裕、獲知內容接近法人資訊的散戶，則欲從許許多多的韭菜散戶身上獲利」等，所以才常有人說股票投資是場「詐欺」。股市中有很多不合理的地方，然而在市場內長期經營獲利的投資人，擁有不同於他人的投資哲學。

以下介紹社交媒體上廣為流傳的一篇文章，雖然不知道是什麼時候由誰寫下的文章，但內容蘊含很好的投資理念：股票投資是從看清世事開始。與其用複雜的金融手段遙望世界，不如從常識和協調的觀點靠近，而後準確且先他人一步，將其純粹的結果融入投資組合。要懂得區分好的公司與好的股票，不去用好的股票包裝差勁的公司。想要成功投資股票，必須有對於世界的洞察力。

投資變「投機」

即使不知道誰的觀點才是正確的，但要不斷努力以提高命中率。韓國股市比起稱作投資市場，被稱為投機市場的時間更長。很多人都說股票投資就是賭博，收益憑運氣，專家都是詐欺犯。在未來，股市的系統是否能正常運作，股票投資人心態是否能夠理性？也就是說，市場是否能變成用「程式交易」獲益的市場？假如變成了那種市場，獲益會更容易嗎？韓國股市是由低效率市場與非理性心理供需所組成的混合體，且還盛行投機交易。如果我們根據公司的價值、股價走勢的基本原則去進行投資，而不是被市場所創造的欺騙風潮左右，難道不會得到和那些失敗的投資人截然不同的結果嗎？！

法人觀點：

韓國股市是由低效率市場與非理性心理供需所組成的混合體，且還盛行投機交易。如果我們根據公司的價值、股價走勢的基本原則去進行投資，而不是被市場所創造的欺騙風潮左右，難道不會得到和那些失敗的投資人截然不同的結果嗎？！

 

股市利空是短期還是長期，決定你該買進還賣出

股市沒有一天是平靜的

證券廣播每天都說有危機，每天都是重要的日子，這是因為股市幾乎反映了全世界發生的每一件事。而且世界持續發生一戰、二戰、越戰，以及在伊拉克戰爭、911 恐怖事件後，持續和遜尼派伊斯蘭恐怖主義武裝團體的戰爭等大大小小的戰事。此外，外匯戰、貿易戰等政經霸權戰爭也是從未中斷。自然災害更是年年增加， 不斷看到百年難得一見的乾旱、洪水、高溫、酷寒這類新聞。2020 年春天，更不幸因為新冠肺炎導致世界經濟活動停擺，股市因此暴跌。

經濟危機蔓延各個國家

亞洲的金融危機、美國金融危機、南歐金融危機等。經濟危機有時候會影響全世界，有時候僅在單一國家出現， 各國的政治狀況也時時刻刻有所變動。間或由保守黨派執政，間或由進步政權執政，不過在股市中往往稱變化為不確定性，將其視為導致下跌的因素。經濟政策也時不時反映在股市，帶來利多或利空的影響。根據經濟狀況，有些時期會提出加強市場融通性的政策，有時也會實施回收政策。每當碰到這種狀況，股市就會因為變化帶來的不確定性而陷入痛楚。

 

投資人因各種因素而人心徬徨

各種分析多如牛毛，像是美國若由川普當選總統會發生經濟危機； 希臘左派政權如介入將成為經濟復甦的絆腳石；英國退出歐盟將使歐盟體制不和諧，而歐盟主要國家和英國經濟變得艱難；中國從高成長轉向穩定成長的話，將不會是軟著陸而變成硬著陸，且對世界經濟造成不良影響；美國於 2008 年以後大規模支援市場的融通性，於 2017 後開始收回這件事將使危機重新爆發等，皆讓市場變得惶惶不安，目前也還是如此。

戰爭、天災、財報

那戰爭或是天然災害又是如何呢？我們隨時隨刻都會聽到世界經濟處於危機的新聞。由於韓國和北韓對峙，相關危機也是不斷發生，偶爾會有核武開發、導彈試射、西海（編按：即黃海）交戰等新聞，股市內部自然存在週期性的不確定性：一到季度財報公佈，財報好壞將會使市場大幅變動；每月、每季到期的期權和滿期的股票期貨；按照季度和半年度公布的 MSCI（編按：由摩根士丹利資本國際公司 Morgan Stanley Capital International 所編製的股價指數）、FTSE（即富時 100 指數，又稱倫敦金融時報 100 指數）指數是否納入和重新調整，或國際主要國家的經濟指標等，全都充滿不確定性。　

週末利空

投資股票會自然的認真看起報紙。說個笑話，假使讓不睡覺只顧玩遊戲的年輕人投資股票，不用嘮叨他們也會早早就寢，然後一早起來看新聞和報紙。而買進股票，擔心虧損睡不著的投資人也大有人在。

有種風險叫做週末風險，就是指，當星期五買進股票，在星期六和星期天未開市的期間，世界卻出現可能導致利空的風險事件。所以，連休是大家迫切想避開的風險，而股市於連休前夕時常下跌，就是出於此因。這樣一來，每天都是重要的日子，也都是危險的日子。所以有些人投資股票後，變得戰戰兢兢，身體也開始不適，每一天都很不開心。投資股票是為了賺錢，而賺錢是為了做自己想做的事。假如投資股票賺錢，卻無法做自己想做的事並且不開心的話，為什麼要投資股票呢？

 

漲跌終究回歸基本面 

全球危機的市場變化有十年為一週期的傾向。規模較大的戰爭或天災可能主導世界的經濟蕭條，成為市場趨勢下跌的主因。此外，當發生大大小小的政治、經濟政策或事件事故時，判斷其對世界經濟會造成什麼影響是非常重要的。儘管是個小事件，但如果會直接影響經濟、造成中長期負面影響，市場會如實反映並顯現下跌趨勢。其他則多數只是短期震盪，結束後市場就會恢復原本的趨勢。

短期利空與長期利空

短期震盪所帶來的利空，市場以「事件（Event）」、「雜音（Noise）」表現。雜音是短期買進的時機，倘若遇到下跌趨勢的強勢利空，就要全額兌現，為下一次的上漲趨勢做準備。也因此出現了一個法則：分析結果如果是雜音的話，則為買進時機，如果是長期利空則為賣出時機。我們大部分接觸到的利空都是短期雜音，假如每一次利空你都憂心忡忡，恐怕會在聰明投資人買進的時機賣出股票。世界上被稱為股市鬼才、憑藉投資股市成為億萬富翁的那些傳說級投資家，多數會在所謂的危機行情時，大量買進股票，並賺進大筆的鈔票，因為他們將股市中被稱為危機的不確定性化為獲利的機會。

法人觀點：

「不必太過在意，股市永遠都有風險，輿論則總是誇大其危險性。別因為事件悲喜交加，市況並不會在一夜驟變。只要對其有一定認知，擁有面對各種狀況的對應原則就行了。」

 

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本文摘自《韓國最強法人交易員的獲利關鍵》，作者：朴秉昌、出版社：樂金文化

（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：鄭丞偉；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）