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企業若借款多又沒獲利，或盈餘品質不佳，將會影響公司長期經營。本期整理出 2019 年淨借款最多的前 100 家企業，看看哪幾家公司最會借錢，並分析其對公司營運的影響。

文 / 鍾裕幸

所謂淨借款是利息借款（包含長短期銀行借款、公司債、短期票券）減去現金及約當現金（含金融流動資產）所得金額。企業經營上，適當的借款不見得是壞事，可以藉由融資，長期穩定公司的經營，從而獲得更多的利潤。但若超過某個程度，就會對公司的經營產生影響。因為借款除了須償還外，還要支付利息，超過某個比例就會吃掉獲利。企業借款多少較適當，因產業別而有所不同，一般而言電力、航運及營建業會比較多。當然借款多少，與是否為優良企業並無絕對關係，但借款多又沒獲利，或盈餘品質不佳，長期一定會影響企業經營。

台電和高鐵 最會借錢台灣企業

2019 年台灣企業（含上市櫃、興櫃及公開發行）淨借款最多的是台電（9963），其 2019 年的營業利益僅 8 億元，淨借款卻高達 1 兆 1 千多億元，原因是投資廠房設備近 1,200 億元，不足的資金就以借貸來支應。排名第2的高鐵（2633），儘管 2019 年淨借款達 2,675 億元，但已比前一年的 2,769 億元減輕很多，表示公司有將獲利的一部分拿去償還借款，這是好現象。

前 3 名企業的淨借款都超過 2,000 億元，利息更會吃掉獲利，尤其台電的利息更高達 114 億元，負債比已達 85%，對一般公司來說，已是搖搖欲墜。2019年最會借錢前 100 家公司中有 10 家為新進榜公司，這 10 家中僅有 1 家為虧損企業，會增加借款的原因都是投資廠房設備，而不是週轉。公司若能在投資獲利後先償還部分借款，便可減輕利息負擔。

前 100 家公司中，有 18 家營業利益處於虧損狀態，而這些去年虧損的企業，2020 年有沒有可能獲利呢？表 2 列出其中 12 家上市公司，分析其損益及財務狀況，供讀者參考。

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本文由 Money 錢 166 期 授權轉載

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