發表
我的網誌
【我們想讓你知道】
什麼標的值得投資？這是各個在證券業工作的人，常常聽到朋友詢問的問題。但比起追個股，究竟怎麼投資才能更有保障呢？其實，追蹤整體市場是最快的！但光買下全部市場還不夠，可以從 4 個面向出發，進一步可以在安穩的情況下享受到複利的力量。
文 / Shawn
2021 年剛開始，就收到許多朋友問我，對於 2021 年投資上的展望是什麼？有什麼標的值得投資？有什麼策略和操作上應該注意的事？我發現人們真的對於『預測市場』這件事特別有興趣，很希望能多方收集資訊，並藉由這些資訊訂定今年的投資策略。
其實了解過我的人都知道，在投資領域上，我不做任何趨勢的分析，也不做任何市場的判斷，我也不看盤，想必很多人很好奇，那我是如何進行投資規劃的？
被動追蹤整體市場。
周末花了一點時間整理了在投資上我做了什麼、為什麼會這樣做的原因，我相信這也是許多人對於被動投資上會有的疑問，以下是我 2021 年的投資展望，這篇文章比較長，但希望能對正要開始投資、或是已經在投資路上卻跌跌撞撞的你有幫助。
1.買下全世界。
我相信未來市場是無法預測的，沒有人能夠清楚知道未來 1 年哪個國家、那些產業甚至哪檔股票會表現得比較好，事實上我們連明天會發生什麼事都不知道，更別說要準確預測未來 3 年、5 年甚至 10 年的市場趨勢。
不過無法預測，難道就不能進行投資了嗎？
其實真正的投資是不用依賴預測的，最簡單且直接的方式，就是直接『買下全世界』就可以了。
這些年常常看到許多「前進美股」的新聞，過去 10 年美國股市優異的報酬表現吸引世界投資人的目光，統計 2011/1/1-2020/12/31 的時間，美國股市(本文以 S&P 500 指數統計)年化報酬率 13.88%，累積報酬 267%，太亮眼了！
相反地，國際股市(本文以 S&P Global Ex US Large TR USD 指數統計)在這段時間年化報酬率 6.24%，累積報酬 83.26%，國際股市遠遠落後美國市場。
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間：2011/1/1-2020/12/31。資料來源：Morningstar Direct。
看到這裡，投資人可能會想，是不是重壓美國就好了？
但你知道再往前推 10 年，美國股市表現如何嗎？統計 2001/1/1-2010/12/31 的時間，美國股市年化報酬率 1.41%，累積報酬 15.07%，你沒看錯，前一個 10 年美國表現相當令人失望！
相反地，國際股市在這段時間年化報酬率 5.58%，累積報酬 72.15%，國際股市遠遠勝過美國股市！
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間：2001/1/1-2010/12/31。資料來源：Morningstar Direct。
當 2010/12/31 看著過去 10 年國際股市表現力壓美國股市，尚未知道 2011-2020 會發生什麼事的清況下，請問 2010 年當下的你會選擇美國股市還是國際股市呢？
但如果不做預測、也不做挑選，直接買下全世界，統計 2001-2020 年，國際股市、美國股市及世界整體股市的表現又會是如何呢？
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間：2001/1/1-2012/12/31。資料來源：Morningstar Direct。
你可以發現，持有世界整體股市是投資人不用預測，也不怕挑錯，完全不用研究，心態最輕鬆的一個做法，但長期持有下來，不管在上面哪一段時間點，考量時間與情緒成本，持有世界整體股市報酬率一點都不遜色。
2020 剛結束，了解美國兩個不同 10 年差異兩極化的數據，面對未來，你會怎麼選擇呢？
一樣選擇重壓美股嗎？或是反向操作重壓國際股市期待未來 10 年重回巔峰？
還是回歸簡單，穩健地買下全世界呢？
2.因應市場風險，資產配置。
大漲跟大跌都是市場的正常現象，儘管整體市場長期趨勢向上，但過程並非一帆風順，許多投資人只看到股市報酬的魅力，卻未曾衡量自己對於虧損的承擔能力。
儘管已經知道要持有世界整體股市，但在 2008 年金融海嘯及 2020 年 3 月 Covid-19 影響下，世界整體股市跌幅還是來到 -56.09% 及 -34.35%，你有辦法忍受帳面上這樣的虧損嗎？
如果沒辦法忍受這樣的虧損，更不要說要做到長期投資了！
當黑天鵝事件來臨，有沒有方法可以減少資產虧損的幅度呢？答案是有的，做好資產配置！透過以下圖表舉例說明，資產配置投組以 60% 世界整體股市 +40% 世界整體債券做計算。
金融海嘯期間，做好資產配置的效果。
統計期間 2008/1/1-2009/12/31。資料來源：Morningstar Direct。
Covid-19 期間，做好資產配置的效果。
統計期間 2020/1/1-2020/06/30。資料來源：Morningstar Direct。
以上圖表可以發現，當在投資組合裡面加入與股市相關性係數較低的債券，虧損的幅度會大幅降低。這樣的表現，將有助投資人度過市場的震盪與波動，協助投資人長期待在市場上！
另外，有許多投資人常詢問：「長期而言，股票市場表現會優於債券市場，為什麼還要做資產配置？」
這個問題在於：你指的長期是多長期呢？我非常鼓勵投資人長期投資，但人的生命周期有限，10 年、20 年對很多人來說已經是個很長線的布局，但卻指是地球運轉上很短暫的一隅。
如果以 10 年、20 年這樣的年限，百分之百持有股票市場會比較好嗎？
答案是：真的不一定！
2011-2020年，百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。
資料來源：Morningstar Direct。
2001-2010年，百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。
資料來源：Morningstar Direct。
2001-2020年，百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。
資料來源：Morningstar Direct。
你可以發現，儘管在 2011-2020 年期間百分之百持有股票市場表現比較優異；但再往前 10 年，2001-2010 年期間有做資產配置的組合表現反而比較優異。
就算時間拉長至 2001-2020 年(20 年)，雖然百分之百持有股票市場表現比較優異，但跟有做資產配置的投資組合年化報酬率表現差異非常小 (7.1% VS 6.52%)，值得注意的是，在控制風險上有做資產配置的投資組合波動度表現非常穩健(16.46% VS 9.57%)。
未來 10 年、20 年呢？你仍然確定在你生命週期裡，百分之百持有股票市場回報會最大嗎？
我們一生的長期，其實可能只是世界運轉上的短期。
3.高成本侵蝕投資獲利，使用低成本投資工具：ETF。
投資成本一直是投資人比較少關注的議題，但卻深深影響著投資人報酬率的表現，投資人應該注意！
頻繁的交易或是使用高成本的投資工具，長期將嚴重侵蝕投資人的獲利表現，千萬不要小看成本的重要性，投資人少付出的，最後終將轉換為可觀的報酬率。
舉例說明：假設有三檔商品(紅線、藍線、綠線)，其年化報酬率都是 5%，紅線商品完全沒有內含費用，藍線商品每年 1% 內含費用，綠線商品每年 2% 內含費用。各投 1000 萬，進行 15 年規劃，其獲利表現比較。
圖片來源：作者自行整理。
長期投資 15 年下來，紅線商品成長到 2079 萬；藍線商品可以成長到 1801 萬，比紅線商品少賺 287 萬；綠線商品可以成長到1558 萬，比紅線商品少賺 521 萬。你的投資成本正在侵蝕你的獲利，成本的重要性你注意到了嗎？
目前國際上最有名的被動式資產管裡公司：Vanguard，其發行之 ETF 平均內含費用僅為 0.1%，而台灣目前之共同基金其內含費用約 1%-3% 左右，只是這筆基金內含費用幾乎都是從投資人資產淨值直接扣除，所以投資人沒有感覺，但投資人要注意，高昂的內含成本長期正嚴重侵蝕你的獲利，也可能是你長期投資一直無法獲利的原因。
4.享受複利，紀律執行。
最後一點提醒，是老生常談，但卻是投資要成功最重要跟最難熬的一段：「複利+紀律」，因為你沒辦法執行後馬上看到結果，而是需要時間慢慢告訴你答案。
股神巴菲特一生的財富 99% 是在 50 歲以後才創造出來的。你覺得目前手邊的財富很少嗎？請不要喪氣！
現在就開始透過正確的方式投資理財，時間會告訴你，說不定你目前手上的財富可能還遠遠不及你生涯總財富的 1%，是不是很雀躍呢？
巴菲特生涯資產成長圖。資料來源：The Hustle。
前面 3 點的內容說了很多，但分享上都是為什麼要這樣做的原因和觀念的建立，執行上其實 10 分鐘內就可以完成。但第四點是財富累積的關鍵因素，千萬不要小看時間帶給財富的威力，保持航向，堅持到底！
『你不用很厲害才能開始，但你要開始了才能很厲害。』
這是我很喜歡的一句話，用在投資上也是一樣的道理，你一定要開始了，才能慢慢變有錢，勇敢跨出第一步吧，祝 2021 投資人一切順利！
關於「股票跟 ETF」，你可以學更多：
- 金價走勢多空交戰，今年黃金還適合避險嗎？專家：走向要看 ETF規模，１圖表透析趨勢！
- 挑戰 0056 國民 ETF 寶座！散戶瘋搶 4 檔低波動高股息 ETF，這檔除息殖利率近 7％！
- ETF 該選 0050 還是 0056？4大專家完整分析：退休族領配息、年輕人賺價差！
- 退休族注意！別買 0050 ... 這 2 個時間點 買進 0056 賺很大！
- 不要只知道 0056！股災時用 債券ETF做 資產配置，十年也能有 80％報酬率！
