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在瞭解最基礎的投資工具後，很多人也許會感到躍躍欲試，急著大展身手，但更多人經常忘記在進場時，必須同時擬定出場策略，因為不管是賺是賠，最後必須賣出才能實現，就差在夠不夠心甘情願，而股票下市就是最不甘願的那種⋯⋯
文 / 柴鼠兄弟
新手的幸運，還是遇到地雷股
在鼠剛開始接觸股票的前幾年，可能是新手的幸運，透過操作價差賺了一點錢，但也因為這股自以為是，讓我後來買了地雷股卻抱得毫不自覺。那就是勝華科技（2384），這家公司成立於 1990 年，是台灣一家老字號的觸控面板大廠，1998 年在證交所掛牌上市，曾是全球第二大觸控面板廠，也曾是蘋果重要的觸控面板供應商。
會買這張股票，就是衝著 iPhone 螢幕變大的消息，因為從 2007年第一支 iPhone 問世以來直到 2011 年的 4S，全都是 3.5 吋的螢幕。早在 2012 年初，市場不斷傳聞下一代 iPhone 螢幕即將變大，這對蘋果是頭一遭，所有果粉也都引頸企盼，所以跟螢幕相關的觸控面板類股，自然讓人有所期待。而在當時 iPhone 觸控面板的供應商除了勝華（2384）就是TPK-KY 宸鴻（3673），但那時宸鴻股價四百多元，小資族根本買不起，而勝華只要十幾元就相當好入手。
當時， 鼠對「單片式玻璃觸控面板」（One Glass Solution, OGS）、「In-Cell 內嵌式觸控面板」是什麼根本搞不清楚，也沒想要搞清楚，更不懂基本面還是財報的EPS，只是很一廂情願覺得有吃到蘋果應該就會漲吧。後來領了一筆績效獎金，立刻下了 1張 19.2元的勝華，鼠用「下」來形容一點都不浮誇，因為那幾乎是聽消息，靠自己的想像憑空亂下注。果不其然，新手的光環最後敗在這塊觸控面板，勝華在 2014 年 9 月爆發財務危機和內線交易，接著就在 10 月向法院申請重整，股票隨即打入全額交割＊外加分盤交易＊＊，11 月就暫停交易，結果這一停就是半年多，最後在 2015 年 7 月下市。
保命停損，避免虧損到底
經過這麼多年，那張股票還在我的證券庫存裡，未實現損益率永遠是負 100％，像一塊生鏽的破銅獎牌，每次只要一打開證券 APP，它就會自動掉出來，讓我很難忘掉它的存在。（見圖表4-1）後來，鼠總結這張壁紙告訴我最重要的一件事，就是不論再好再穩的投資，都一定要設定「保命停損」，就好像鼠每次登機，習慣先看逃生門在哪。
大多時候，我們討論到停損或停利，都是在單純賺賠的邏輯裡討論出場條件，卻忽略了設定條件是一回事，能否徹底執行又是另外一回事。就以那張勝華來說，從 2012 年 4 月買進，一直到 2014 年 9 月爆發財務危機，中間有二年多時間，它的股價一路都在跌，我不但不想賣，反而一直「覺得」總有一天會漲回來。但究竟憑什麼這麼自以為是，我也講不出來，就是一種感覺，而事後再回想這種感覺，有很大的關係來自於他的緩慢下跌，就像溫水煮青蛙一樣，每次都跌一點點讓我毫無防備，等到我真的意識到事態嚴重，想賣出時，股價只剩 5 元。後來才知道這就是心理學常提到的「沉沒成本」，也就是當我們陷入得越深時，之前累計的虧損會影響之後的每一次決定，賠越多會越不甘心、拖越久越不想賣，甚至還會想加碼攤平，最後船不但沒再度浮起，反而加速下沉。
投降輸一半，只要虧損 50％ 就賣出
在港片《賭俠》裡有句相當經典的台詞是「投降輸一半」，意思是當大勢已去，只要投降就還能保住半壁江山。五個字說來簡單，但在投資市場要投降認輸何其困難！但很多時候也正因為這種不理性的堅持，導致錯失最後的保命停損點。50％ 似乎是心理的臨界值，在虧損 50％ 贖回雖然要認賠一半，但至少還保住另一半，好壞雙面還能協調出某種平衡。如果虧損超過一半還沒停損，那之後只會更不甘心更不想走，連要往好處想的餘地都沒有。所以鼠會建議用一半來當作「保命停損」的最終值，也就是當一筆投資的虧損達到 50％ 就不再眷戀，必須全部出清，一張都不留，因為此時再不走，就再也不用走了。相對於股票，基金、黃金、外幣等其他投資工具，雖然不至於像股票一樣會有下市歸零的極端風險，但投降輸一半的概念可以運用在任何投資工具，與其說是停損的方法，還不如說在為我們心理的弱點，設計理性的台階，避免因為偏執而脫離客觀判斷。
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本文摘自《跟著柴鼠學FQ，做自己的提款機：為投資理財打好基本功，讓你不靠勞力，增加被動收入，快速FIRE》，作者：柴鼠兄弟、出版社：采實文化
( 圖：shutterstock，僅為示意 / 責任編輯：BELL )
