企業的負債比率高低與獲利能力

或許不是絕對相關，

但就經營的安全性來說，負債比率越高，

資金週轉的壓力也相對較大。

台灣哪些企業負債比率最高？

風險程度又如何？

 

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負債比率即負債總額占總資產的比重。

企業的負債比率，不論景氣波動大小，

皆以不超過 60% 為佳，

受政府保護的產業，

如電廠，電信等也不宜高過 70%。

前資誠會計師事務所所長張明輝，

在其著作《從財報數字看懂經營本質》中提到，

企業的負債比如果超過 65%，銀行就會開始緊張，

超過 70%，銀行會希望公司盡快增資，

如果貼近 75%，有 95% 的可能性會倒閉，

貼近 80%，有 99% 的機率會倒閉。

 

台灣到底有多少企業的負債比率

已經讓銀行開始擔心？

有多少家公司面臨倒閉的風險呢？

表1 列出台灣負債比率最高的前 100 大企業，

提供讀者參考。

 

 

企業表面獲利
不代表營運一定穩健

負債比率高且有下列現象者，

就是高風險的公司：

①沒有獲利、

②有利息借款

（包括長短期借款、公司債）

占總資產比超過 50%、

③獲利但盈餘品質極端不佳，

現金流不進來。

其中又以第 3 項對企業經營的影響最大，

投資人千萬不要看到企業獲利，

就誤以為公司營運穩健。

目前台灣上市櫃、興櫃

及公開發行公司（不含金融），

負債比率高達 90% 以上者有 5家，

負債比率 80% 以上者有 35 家，

前 100 大則均為 70%以上。

依張明輝所言，

這 100家企業都有倒閉的風險。

 

其中較特別的是台灣高鐵（2633），

雖然負債比率將近 84%，

且有利息借款占總資產比 65.6%，

但台灣高鐵是很會賺錢的公司，

故負債比率已逐年下降，

加上現金流正常，

較其他負債比高的公司相對安全。

另外，台電（9963）屬於國營事業，

雖然負債比達 85.8%，也沒有倒閉的風險。

 

其次如全家（5903），負債比雖達 82%，

但利息借款占總資產比卻僅 7%，

負債以應付款為主，且獲利穩定，

屬風險較低者。

表2 列舉 9 家盈餘品質極端不佳企業，

包括和潤企業（6592）、大同（2371）等，

分析公司的營運狀況。

 

 

延伸閱讀：

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(首圖來源/取自和潤企業官網；撰文/鍾裕幸)

本文及內文圖 出於 Money錢

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