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(圖/shutterstock)
曾經讓自己大賺的基金，一旦跌得比較多時，
很容易讓投資人搶低進場，然後因此而大賠，
這是投資人沒有搞清楚商品的特性，
畢竟不是所有高波動基金都能跌深後快速反彈。
這陣子有兩個市場表現相反，
投資人卻都在問是不是該買進：
一個是因為阿根廷股、匯、債市都大跌，
淨值來到低點的
「富蘭克林新興國家固定收益基金」
（下稱「新固收」），
一個是因為金價上漲，
已經慘很多年的黃金相關基金，
例如「貝萊德世界礦業基金」（下稱「世礦」），
是不是可以搶進？
新固收與世礦，都是曾讓投資人大賺的基金，
目前淨值也都是腰斬或再腰斬後的相對低點，
投資人想要買進的理由不盡相同，
但問的都是該不該「逢低進場」。
繼續看下去...
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波動大基金
低點後可能還有低點
一檔曾經表現好的基金跌了這麼多，
一定會吸引很多投資人，
這是投資上的人性與慣性。
但現在進場是不是比先前進場有利？
是不是買在最低點？我打個問號。
因為，我還是要強調在買之前要先了解
這是一檔什麼樣的基金。
新固收與世礦這兩檔是波動大的基金，
從新固收在台灣核備銷售至今，
淨值由最高的 12.25 美元來到最低的 6.83美元，
目前仍在 7 美元以下震盪（2019年 9月 16日價格）；
世礦淨值最高曾來到 113.92（2008 年 5 月 19 日）美元，
最低曾跌至 17.16（2016 年 1 月 20 日）美元，
目前的價格約 37.25 美元（2019 年 9月 16 日）。
當年世礦帶給投資人豐厚的投資報酬率，
許多人記憶猶新，
一檔這樣好的基金從高點下來，一看跌幅已經 2、3 成，
甚至腰斬時，很多投資人跳進去買，
卻沒想到淨值可以再腰斬，很多人慘賠。
所以不要說「跌這樣已經跌得夠深了」，
經驗顯示，
這種波動大的基金可以腰斬再腰斬。
同樣的道理，想想宏達電（2498），
從 1,300 元跌到 700 元，買不買？
買了現在已經跌破 40 元；
南非幣由 4.5元貶到 3 元時，買不買？
買了，然後貶破 2 元，
天曉得它會貶到哪？
會這樣跌，都因為他們是波動大的商品。
反觀台積電（2330）或美股，
會不會這樣腰斬再腰斬？
雖不敢保證，但機率肯定很低。
新固收為什麼跌這麼慘？
投資人要了解新興市場債券都是買主權債（公債），
公債價格其實沒有跌，都是因為匯率跌，
但是新固收這檔基金的阿根廷比重高，
基金以當地貨幣買進阿根廷公債，
因為阿根廷債市與匯率都大跌，
是雙重損失，
所以跌的幅度比其他同類型基金大。
清楚漲跌原因
再想適不適合自己
再來看世礦，我認為這次金價上漲與過去不同，
過去漲就兩個原因：
通膨與弱勢美元，
但現在這兩個因素都沒發生，
所以這波漲就是災難財，
是因為國際政經情勢不穩引發的避險需求。
了解之後，
再以世礦為例來說明為何我不逢低買進。
這 10 年來，
我個人追求的是簡單，
不希望投資標的換來換去，
這波黃金上漲因為是災難財，
需要適時獲利出場再換其他標的，
與我想要的「停利不停扣」操作原則不合。
新固收這檔基金現在來到相對低點，
有投資人說「我有時間可以等」，
這是很多投資人逢低買進時告訴自己的理由，
但實際經驗卻是「等久了心還是會慌！」
想像一下，萬一美國經濟真的往下走，
基金再跌一波，你能不能接受？
對很多人來說答案可能是
「你以為可以等，但實際面對時，
還是無法克服人性。」
最後，要不要進場買進，
還是看個人，沒有標準答案。
我只能提出 2 點供投資人參考。
首先，在哪裡跌倒，
不一定要在哪裡爬起來；
已經持有者，逢低買進的目的是要攤平，
那麼就該仔細想一想：
用同樣一筆錢一定要在這裡攤平，
還是去別的地方賺回來補？
其次，定期定額比單筆進場優，
定期定額者只要考慮一個點：深度與長度，
即會負多久？會負多深？
只要你想清楚、能接受，就可以買。
(首圖來源/shutterstock；撰文/張國蓮；口述/蕭碧燕)
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