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(圖/shutterstock)
關於投資金融股
（包含保險業、證券業及銀行業），
以價值投資的角度而言，
首重找到營運與獲利都「穩定」的公司，
例如官股成分高的金融股相對於民營來得穩定，
當出現短期利空的消息，
且對營運影響不大、股價卻下跌時，
就是投資人進場的最好時機。
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目前「艾蜜莉定存股」
電腦版的使用人次已超過 1,300 萬人，
我每天都會收到很多投資者
詢問關於體質評估的訊息，
在此我必須特別強調「艾蜜莉定存股」中的體質評估法
10 大指標，大多數可適用於一般產業，
卻不能完全套用於金融業，
例如下列這 3項指標的評估數值就不須列入參考。
① 盈餘再投資比率：
一般產業的盈餘再投資比率
應小於 200% 才算合格，
但因為金融業體系的主要獲利來源是借貸操作，
普遍來說都會進行較多的國內外長期投資，
因此金融業的盈餘再投資比率通常會偏高。
例如官股金控之一的華南金（2880）
在2019年第 2 季的盈餘再投資比率就高達1403.65%。
② 自由現金流量：
以一般產業來看，
如果公司的自由現金流量連續 2 年以上皆為負值，
將無法配發股利給股東，因此該項目若被列為警示，
投資人須謹慎小心，
但因為金融業的主要獲利來源為賺取手續費，
或是借放款的價差，不會收取太多的現金，
也不會有太多自己的資本，
因此金融業較不適用此項標準。
例如華南金（2880）
在今年第 2 季的自由現金流量為 – 504.45 億。
③ 負債比率：
負債比率就是我們常聽到的槓桿比率程度，
也就是拿小錢借大錢。
在投資金融股時，
評估這項指標對投資者來說非常重要，
因為負債比率越高代表資本的運用效率高，
這和我們在評估一般產業的財報
是截然不同的觀點，
因此出現警示並不代表公司的財務狀況不好。
金融股的負債比率大於 50%，
這種現象很常見。
例如也是官股金控之一的合庫金（5880）
在今年第 2 季的負債比率就高達 94.06%。
雖然上述的體質評估不適用於金融股，
但還是有許多重要指標值得投資人留意，
例如逾期放款比率、資本適足率、
備抵呆帳覆蓋率和資產報酬率（ROA），
最後，
記得分散投資，才能有效分散分險。
(首圖來源/shutterstock；撰文/艾蜜莉)
本文及內文圖 出於 Money錢
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( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)
