(圖/shutterstock)

國泰中港台、國泰新興市場基金

(由左至右分別為：國泰中港台基金經理人 陳士心、董事長張錫、國泰新興市場基金經理人林秀璘)

投資最重要的就是看對趨勢，特別是讓投資人摸不著頭緒的中國，經理人必須用成熟心理以及冷靜判斷的能力，才能面對詭譎多變的中國。展望未來十年中國絕對是全球最耀眼股市，究竟該如何看待呢？

甫拿下理柏基金五年期獎的國泰中港台經理人陳士心，是國內少數連續三年獲得理柏大中華股票基金大奬的經理人，面對波動大的中國及香港股市，他總能沈著應戰，透過電話及不定期的調查與研究，追蹤產業趨勢及公司基本面，隨時與團隊合作討論股價的合理性。

陳士心認為，目前中國進入去槓桿、防風險的轉型過程，勢必減緩經濟成長度，隨著中國資本市場開放加快，陸股與國際股市連動將更密切，「中國股市也不再以45度的仰角爆發性上漲，走的是結構式，此消彼漲、緩步趨堅的行情。」

他表示，去年中國股民看好港股更勝A股，最主要中國開放滬港通、深港通，加上香港發行不少新基金，推升港股漲勢，直到下半年，大型股表現最出色，帶出一波指數行情。

陳士心強調，對比大型股的本益比，經歷2013～2015年成長股的修正，能夠存活公司體質勇健，秉持買進價值低估並長期持有操盤原則，現在反而更看好中國成長股。

連續兩年拿到理柏基金五年期奬的國泰新興市場經理人林秀璘也認為，中國絕對是布局重點，自2016年下半年新興市場資金流入後，隨著美元弱勢，以及原物料價格反彈，拉出一波漂亮股市匯市雙漲的行情。

短線上，美元指數急跌到八十八反彈往上，目前不排除有一波反彈，對新興市場資金動能不利，持平來看，長線美元仍會受到財政及貿易雙赤字的壓力，要維持強勢並不容易，相對有利新興市場表現。

未來新興市場的變數有三個：美元走勢、通膨壓力與升息速度及川普貿易保護主義。主要是美國十年期公債殖利率往上反彈，也將帶動新興市場主權債利率，對新興市場股債市將形成壓力；再者受到匯率升值及薪資壓力影響，新興市場企業盈餘成長動能面臨挑戰。

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