(圖/shutterstock)

一般人在計算配息商品的投資報酬率時

會以年化報酬與投入本金做比較

但在考量年化報酬時若忽略虧損的部分

容易產生高報酬的假象

先前曾提到有位朋友是 「高配息基金控」

從 12 %配息基金嘗到甜頭

一路又追逐到 18 %基金

最近這位 朋友又來找我問基金投資

但不是要我報明牌

而是對投資報酬有些不明瞭

 

 

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首先，他覺得理專說

他投資的配息基金中

最高一年可配到 18 %

但他發現同一個基金

每月配息有時多有時少

換算每年配息率有時高於 18 %

有時不到，他想知道這是否正常？

其次，他聽人說

高報酬往往伴隨高風險

他想知道自己的投資會有什麼風險？

從他所提的第 2 個疑問

我覺得他似乎已經從

追逐高配息的一頭熱

逐漸冷靜下來

不像有些人沉迷於

高報酬的數字迷思裡，不可自拔。

 

 

我從投資有獲利

該如何評量報酬率開始解說

簡單的計算

就是以獲利和投入的本金比較

看是賺了多少，再換算為百分比

就是投資報酬率

再以此為基準去比較

同一投資在不同時期

或同一時期不同投資的績效表現

 

例如以 1 萬元做某外幣定存

1 年利率 2.18 %，那就是 1 年賺 2.18 %

或是買基金

1 年賺了523元，那就是賺 5.23% 

（＝523元 ÷ 1萬元 ×100%）

獲利比外幣定存要佳

 

 

至於朋友投資的配息型基金

屬於每月配息

要計算投資報酬率對新手來說

可能會有些搞不清楚的地方

比如說，我曾經建議

可參考基金公司或銀行、

理財網站提供的基金配息資料

包括當月配息金額、

配息率、年化配息率等

但有人說不是很懂

 

主要是配息金額與配息率

不一定每月相同

年化配息率也會變動

為什麼會這樣呢？

因為按金管會規定

年化配息率的計算公式為：

每月配息金額 ÷ 除息前一日之淨值 × 1 年配息次數× 100 %

 

舉例來說，假定某基金本月配息 0.06 元

而配息前一日基金淨值是 12 元

該基金是月配型基金

那麼當月配息率就是 0.5 %

（＝0.06 元÷ 12 元 ×100 %）

年化配息率就是 6 %（＝0.5 %× 12）

可是如果我們逐月檢視這 3 樣

基金配息資料可能會顯示

每月配息金額、當月配息率、

年化配息率是不相同的

 

 

 

變動的原因是配息多少

及淨值與基金操作績效有關

這 2 者很難不動如山

如果基金又屬海外基金

還會受相關幣別匯率變化影響

不過，基金公司為方便投資人

大都會設法讓每月配息維持相對穩定

 

例如某南非幣計價的基金

從去年 3 月起維持

每月配息 1.925 元南非幣

到去年 10 月才調為每月 1.74 元至今

但由於淨值會隨市場

和操作績效而變動

月配息率也跟著變化

過去 1 年最低月配息率是 1.27 %

相當於年化配息率 15.24 %

最高月配息率是 1.46 %

相當於年化配息率是 17.52 %

也就是說，同一個基金

在 1 年之中無論配息金額、

當月配息率以及年化配息率

都會有所變動

所以買這類基金不要以為反正配息好

買進之後就不管了

 

 

因此我告訴這位朋友

最好以國外常用的

「總投資報酬」（Total Return）

來評量投資獲利

也就是把投資可能獲取的利息、

資本利得（價差）、股利、

利益分配（例如基金配息）

加總計算為總報酬

再和先前投入的本金比較

換算為總投資報酬率

 

我提醒朋友

前述的南非幣計價基金

如果只論配息獲利

過去 1 年的年化報酬率

在 15.24 %至 17.52 %之 間

但不要忘了，到我撰稿的 3 月 7 日

淨值是南非幣 133.47 元

而前 1 年的 3 月 8 日淨值

卻是 135.08 元

其中有 1.19 %的虧損

要計算總報酬就要把虧損也包含在內

 

 

所以說，真正的年化報酬率

要把淨值造成的虧損也加計進去

如果淨值不是虧損而是有增長

那就是值得長期投資的好基金

附帶一提，我所投資的基金

除了配息基金占大宗外

也有一些海外基金

我選擇配息時不領出來

以配息再購買基金持分滾入原投資

讓投資獲利能發揮相乘效果

加大總投資報酬率

 

這種投資方式的年化報酬率更好計算

就以最近的基金部位市值

和前 1 年的市值做比較

直接算出 1 年賺或虧了多少百分比

當作更換或保留這個基金的參考

 

 

最後再提醒一個

時時在變動的因素：匯率

以南非幣來說，曾經在 10 年間

對台幣貶值 60 %，若時間縮短為 5 年

2013 年 4 月 11 日至今，也貶了 28.82 %

所幸近期相對穩定

但投資配息型基金就該注意

在計價幣別對台幣貶值時

真正到手的台幣配息金額

可能低於對方公告的配息金額和配息率

 

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